PGV – Lợi nhuận tăng trưởng đột biến.

1. Lợi nhuận quý 2/2025 bùng nổ.

Quý 2/2025, EVNGENCO3 (PGV) ghi nhận lợi nhuận sau thuế tăng đột biến, lên tới 884 tỷ đồng, đánh dấu sự đảo chiều ngoạn mục so với mức lỗ 294 tỷ cùng kỳ năm ngoái.

Nguyên nhân chính cho sự tăng trưởng đột biến này đến từ giá vốn sản xuất điện giảm mạnh nhờ giá nhiên liệu hạ. Ngoài ra, chi phí tài chính giảm khi lãi vay thấp hơn và từ công ty liên kết đóng góp lợi nhuận, dù PGV vẫn phải chịu một phần lỗ tỷ giá.

2. Vượt xa kế hoạch lợi nhuận cả năm.

Luỹ kế 6 tháng đầu năm 2025, doanh thu hợp nhất đạt 22.539 tỷ đồng, tăng 4,3% so với cùng kỳ 2024. LNST lũy kế đạt 983 tỷ đồng, tăng hơn 200% so với cùng kỳ và tăng vượt 92% so với kế hoạch năm.

Sản lượng điện nửa đầu năm 2025 đạt 14.039 triệu kWh, hoàn thành 49% mục tiêu năm.

Cơ cấu doanh thu của công ty mẹ cho thấy vai trò chủ lực của khối nhiệt điện khí, với nhà máy Nhiệt điện Phú Mỹ đóng góp 41,7%. Tiếp đến là Vĩnh Tân (28,3%), Mông Dương (26,1%) và Thủy điện Buôn Kuốp (3,9%).

Riêng nhà máy Nhiệt điện Phú Mỹ riêng 6 tháng đã đạt 9.169 tỷ đồng doanh thu, tương đương 56,7% kế hoạch năm, cho thấy khả năng tạo dòng tiền ổn định của cụm nhà máy này.

3. Áp lực nợ vay lớn.

Trong quý 2/2025, PGV đã có những bước cải thiện rõ rệt về tài chính. Tỷ lệ nợ trên tổng nguồn vốn hạ từ 73,6% xuống còn 70,5%. Nợ dài hạn cũng giảm hơn 1.370 tỷ đồng, hiện còn 24.600 tỷ đồng.

Dù vậy, quy mô nợ vẫn rất lớn, khiến PGV nhạy cảm với biến động lãi suất và tỷ giá, đặc biệt trong bối cảnh đồng USD tiếp tục mạnh lên.

4. Triển vọng tăng trưởng.

PGV đang tập trung mở rộng công suất phát điện trong giai đoạn 2025–2029. Các dự án do PGV trực tiếp đầu tư có tổng công suất 305 MW, bao gồm điện mặt trời nổi Buôn Kuốp (50 MW), điện mặt trời nổi Srêpốk 3 (50 MW), thủy điện Buôn Kuốp mở rộng (140 MW) và thủy điện Srêpốk 3 mở rộng (110 MW). Tất cả các dự án này đều đã được đưa vào quy hoạch điện 8 điều chỉnh.

Ngoài ra, PGV còn tham gia hợp tác đầu tư hơn 6.105 MW gồm điện gió ngoài khơi, điện mặt trời nổi và điện khí LNG. Trong các dự án này, PGV dự kiến nắm 30 – 35% vốn đầu tư, triển khai trong giai đoạn 2025 – 2031.

Về dự án điện khí LNG Long Sơn 1.500MW, hiện đã được đưa vào quy hoạch điện 8 điều chỉnh và nằm trong kế hoạch thực hiện giai đoạn 2025 – 2030. Dự kiến quý 3/2025 sẽ hoàn tất thủ tục chủ trương đầu tư, sau đó sẽ tổ chức đấu thầu lựa chọn NĐT. PGV cùng đối tác đang tích cực chuẩn bị hồ sơ để tham gia, hướng tới vận hành trước 2030.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MS TRỊNH NGỌC HÀ – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/