NVL – Hồi sinh từ vực thẳm.

1. Áp lực nợ vay ngày càng giảm.

Cuối năm 2023, tổng nợ vay của NVL là 57.710 tỷ, trong đó dự nợ trái phiếu là 38.626 tỷ.

Vào ngày 03/04/2024, NVL công bố thông tin 25 trái chủ đồng ý chuyển đổi khoản vay với giá trị gần 300 triệu USD thành cổ phiếu với mức giá 40.000 đồng/cổ phiếu, nếu trong tương lai các trái chủ quyết định thực hiện quyền chuyển đổi, điều này sẽ giúp giảm áp lực nợ vay của của doanh nghiệp và NVL sẽ có thêm các cổ đông với tiềm lực tài chính mạnh.

2. CASE hồi sinh từ vực thẳm kinh điển.

Để đạt được hiệu suất đầu tư cao trên thị trường chứng khoán trong thời gian ngắn thường thì sẽ có 2 cách, đó là tìm kiếm những cổ phiếu có kỳ vọng tăng trưởng đột biến hoặc tương lai, hoặc là mua cổ phiếu của những doanh nghiệp xác chết sống dậy. Một ví dụ rất điển hình cho câu chuyện xác chết sống dậy đó là CASE của cổ phiếu VOS.

VOS là doanh nghiệp kinh doanh trong lĩnh vận tải biển, trong giai đoạn trước năm 2021, lợi nhuận của doanh nghiệp ở một mức rất thấp, thậm trí có những thời điểm doanh thu không đủ để chi trả các chi phí từ đó khiến cho doanh nghiệp bị lỗ nặng. Nhưng đến năm 2021, khi giá cước vận tại biển tăng mạnh, điều này đã khiến cho lợi nhuận của VOS bật tăng mạnh, từ mức lỗ 187 tỷ trong 2020 tăng lên thành lãi 490 tỷ trong năm 2021.

Lợi nhuận năm 2021 tăng đột biến đã giúp cho giá cổ phiếu VOS tăng 1800% chỉ trong 10 tháng. Trong giai đoạn trước 2021, với kết quả kinh doanh kém hiệu quả, tưởng chừng như trong tương lai VOS sẽ sớm phá sản, nhưng với sự chống lưng của vĩ mô ngành nghề, điều này đã giúp VOS từ xác chết sống dậy trở lại. Khi vĩ mô ngành nghề tích cực thì cổ phiếu xấu cũng sẽ thành cổ phiếu tăng giá.

3. NVL – Liệu có hồi có hồi sinh từ vực thẳm?

Giai đoạn trước năm 2023, giá trị hàng tồn kho và người mua trả tiền trước của NVL tăng trưởng tiên lục, điều này là do doanh nghiệp đẩy mạnh thâu tóm quỹ đất và triển khai dự án.

Với việc đẩy mạnh gia tăng quy mô trong các năm trước đó, đến năm 2021 kết quả kinh doanh của NVL đã có sự tăng trưởng đột biến, doanh thu đạt 14.903 tỷ, tăng gần 300% so với cùng kỳ, lãi gộp đạt 6.136 tỷ, tăng trưởng 334%.

Chỉ trong vòng 7 tháng năm 2021, giá cổ phiếu NVL tăng 200%, do kỳ vọng của NVL tại thời điểm đó là rất lớn, cho nên sau khi tăng mạnh thì giá cổ phiếu vẫn tiếp tục neo ở một mức cao bất chấp cả thị trường chứng khoán đã sụp đổ từ tháng 4/2022. Nhưng đến cuối năm 2022, khi ngân hàng nhà nước bắt đầu tăng lãi suất, điều này đã làm cho bối cảnh vĩ mô trở nên tiêu cực, từ đó khiến cho giá cổ phiếu đổ đèo.

Sau giai đoạn trầm lắng 2022 – 2023, thì hiện nay vĩ mô của ngành BĐS thì cũng đang ghi nhận sự tích cực trở lại. Từ cuối 2023, ngân hàng nhà nước đã bắt đầu hạ lãi suất điều hành, điều này làm cho môi trường đầu tư trở nên hấp dẫn hơn, từ đó góp phần thúc đẩy sự phục hồi của ngành BĐS.

Tại thời điểm đầu năm 2024, những khu biệt thự cũ và bị bỏ hoang như khu Nam An Khánh đã sốt trở lại, đây là một dấu hiệu phục hồi quá rõ ràng của ngành BĐS.

Để hiểu hơn về kỳ vọng ngành BĐS trong năm 2024, NĐT hãy đọc bài phân tích vĩ mô ngành BĐS của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/vi-mo-nganh-bds-2024/

Sự kỳ vọng không tạo ra vĩ mô, nhưng vĩ mô lại tạo ra sự kỳ vọng, với việc vĩ mô ngành BĐS đang ấm dần trở lại, điều này sẽ hỗ trợ cho các doanh nghiệp gặp khủng hoảng như NVL hồi sinh trở lại trong 2024.

4. Kế hoạch vực dậy doanh nghiệp – sẽ sớm quay lại VN30.

Trước mắt, NVL đang tập trung phát triển các dự án sẽ mang lại dòng tiền cho doanh nghiệp trong thời gian sớm nhất có thể. Trong năm 2024, có 3 dự án kỳ vọng sẽ đem lại dòng tiền cho Novaland, đó là dự án Victoria Village, Sunrise Riverside, The Grand Manthattan. Cả 3 dự án này đều nằm tại các vị trí đắc địa của TP HCM, cho nên khi Novaland mở bán dự án thì chắc chắn nhu cầu sẽ rất cao. Tổng doanh thu dự kiến của 3 dự án này là 20.200 tỷ, lãi gộp ước tính khoảng 7.200 tỷ.

Hiện nay, Aqua City là đại dự án mang lại sự kỳ vọng lớn nhất trong tương lai cho NVL, trong năm 2023 và đầu 2024 dự án này đang được gỡ vướng pháp lý từng phần. Với vị trí vùng ven TP HCM, Aqua City có vị trí tương tự như Vinhome Oceanpark 2. Với vị trí như vậy, Aqua city sẽ là nơi đón dòng tiền từ giới tinh hoa của TP HCM. Tổng giá trị đất nền tại dự án Aqua City lên tới 210.000 tỷ, tương đương gần 9 tỷ USD. Mặt bằng lãi suất điều hành hiện nay đã ở một mức rất thấp, cho nên ngành BĐS sẽ ấm lại và Auqa city sẽ là dự án mang lại sự tăng trưởng trong dài hạn cho Novaland.

Ngoài KĐT Aqua City, Novaland còn đang triển khai một đại dự án khác đó là Novaworld Phan Thiết. Đây là dự án BĐS du lịch, nghỉ dưỡng lớn nhất Việt Nam, với mục tiêu đón giới siêu giàu không chỉ Việt Nam mà là cả thế giới. Tổng giá trị đất nền của Novaworld Phan Thiết là 120.000 tỷ, đây cũng là dự án trọng điểm của NVL trong 10 năm tới. Cách đó 30 km, sân bay Phan Thiết đang được đẩy mạnh triển khai, dự án Novaworld Phan Thiết đang đi trước đón đầu sóng cơ sở hạ tầng.

Một đại dự án 1000 ha khác cũng đang trong quá trình triển khai của NVL đó là dự án Novaworld Hồ Tràm. Đây là dự án nghỉ dưỡng có quy mô và vị trí đắc địa bậc nhất tại Bà Rịa – Vũng Tàu, mặc dù hiện nay dự án này chưa hoàn thiện nhưng đây đã là địa điểm thu hút lượng khách du lịch rất lớn. Tổng giá trị đất nền của Novaworld Hồ Tràm là khoảng 100.000 tỷ.

Với việc sở hữu nhiều dự án tại các vị trí vàng của TP. HCM và sở hữu 3 đại dự án quy mô 1000 ha thì kỳ vọng trong tương lại của NVL là rất lớn, nhưng để tiếp tục phát triển trong dài hạn, trước mắt doanh nghiệp phải giải quyết xong vấn đề nợ vay. Trong năm 2024, NVL dự kiến sẽ phát hành 1.37 tỷ cổ phiếu, từ đó sẽ thu về khoảng 14.000 tỷ. Tuy rằng thị trường chứng khoán đã đi qua giai đoạn khó khăn nhất, nhưng để một doanh nghiệp huy động thành công với số tiền hàng chục nghìn tỷ trong một thời gian ngắn thì là một điều rất khó. Để tăng khả năng phát hành thành công thì phải tìm cách thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư trên thị trường, cách duy nhất để thu hút được sự quan tâm của các nhà đầu tư trên thị trường là đẩy giá cổ phiếu lên cao và kỳ vọng BĐS sẽ sớm ấm trở lại.

Hiện nay, cổ phiếu NVL đã được cấp margin trở lại, điều này sẽ làm tăng thêm tính đầu cơ của cổ phiếu NVL, từ đó giúp cho cổ phiếu dễ dàng bật tăng.

Trong ngắn hạn, khả năng cao cổ phiếu NVL sẽ được kéo lên để phục vụ cho mục đích tăng vốn của BLĐ, NĐT có thể tận dụng yếu tố này để tham gia đầu cơ cổ phiếu NVL. Với tổng giá trị đất nền tại các dự án trên 15 tỷ USD, kỳ vọng trong dài hạn, khi NVL giải quyết xong các câu chuyện liên quan đến nợ vay thì giá cổ phiếu sẽ sớm qua trở lại thời kỳ đỉnh cao của năm 2021 – 2022.

Trước đó, NVL là cổ phiếu mà đội ngũ ALIAS tập trung khuyến nghị mua tại vùng giá 17, hiện nay đội ngũ vẫn giữ quyên quan điểm và đội ngũ sẽ tiếp tục cập nhật báo cáo phân tích NVL cho NĐT trong tương lai.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/

NĐT tham khảo thêm các cổ phiếu BĐS tiềm năng: