NTC – Chu kỳ tăng trưởng mới.

Trong cơ cấu lợi nhuận trước thuế của NTC, 38% đến từ các KCN mà doanh nghiệp trực tiếp đầu tư, 32% đến từ cổ tức nhận được từ các khoản đầu tư tài chính, 27% đến từ lãi tiền gửi.

1. Mảng BĐS KCN – Động lực tăng trưởng đến từ KCN NTC 3.

NTC là chủ đầu tư của KCN NTC 1&2, 2 KCN này đều đã đạt tỷ lệ lấp đầy 100%. Do phương thức ghi nhận doanh thu của NTC là hạch toán theo từng năm, điều này giúp cho doanh nghiệp luôn ghi nhận mức doanh đều đặn mỗi năm khoảng 230 tỷ – 280 tỷ, còn lợi nhuận gộp khoảng 160 tỷ – 190 tỷ.

Trong Q4/2024, NTC đã chính thức đưa KCN NTC 3 đi vào hoạt động, đây là động lực tăng trưởng mới của NTC sau nhiều năm không có dự án KCN mới nào đi vào hoạt động. Tính đến nay, 35% diện tích thương phẩm tại KCN NTC 3 đã được ký biên bản ghi nhớ cho thuê.

KCN NTC 3 có vị trí rất thuận tiện, nằm cạnh tuyến đường vành đại 4 trong tương lai, cách sân bay Tân Sơn Nhất 42 km, cảng Cát Lái 52 km, sân bay Long Thành 66 km, cảng Cái Mép – Thị Vải 87 km, …

Trong quá khứ, KCN NTC 1&2 đều rất nhanh chóng để đạt được tỷ lệ lấp đầy 100%. Nhu cầu thuê đất KCN tại khu vực tỉnh Bình Dương luôn ở mức cao, nhưng nguồn cung KCN trong những năm gần đây lại rất ít, do đó NĐT có thể kỳ vọng KCN NTC 3 sẽ sớm đạt tỷ lệ lấp đầy 100%.

Trong năm 2024, NTC đã vay thêm 2.392 tỷ để nộp tiền sử dụng đất cho KCN NTC 3, trong đó 2.245 tỷ là đến từ nợ vay ngắn hạn (Khoản nợ với thời hạn dưới 12 tháng), điều này chứng tỏ ban lãnh đạo của NTC cũng đang rất tự tin vào tiến độ cho thuê KCN NTC 3 trong năm 2025.

Trong Q4/2024, doanh thu và lợi nhuận của NTC tăng mạnh nhờ KCN NTC 3 bắt đầu được hạch toán.

2. Danh mục đầu tư chất lượng.

NTC cũng đang đầu tư góp vốn vào nhiều công ty khác, chủ yếu là các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực BĐS KCN.

Giá gốc các khoản đầu tư góp vốn của NTC là 585 tỷ, nhưng giá trị hợp lý mà doanh nghiệp ước tính là 1.880 tỷ, tương ứng tăng gấp 3.2 lần so với số vốn gốc đã bỏ ra. Trên thực tế, giá trị các khoản đầu tư góp vốn của NTC còn lớn hơn nhiều so với giá tri hợp lý mà doanh nghiệp tự ước tính trên báo cáo tài chính.

Đa số công ty mà NTC đầu tư góp vốn đầu tư đều sở hữu các KCN có quy mô lớn và đang liên tục phát triển thêm nhiều khu công nghiệp mới trong tương lai.

Mỗi năm NTC nhận được 60 tỷ – 120 tỷ tiền cổ tức và lợi nhuận được chia từ các công ty mà doanh nghiệp đã góp vốn đầu tư, con số này dự kiến sẽ tiếp tục tăng trong tương lai.

3. Cổ tức cao.

Tính đến cuối 2024, NTC đang nắm giữ lượng tiền mặt khoảng 1.800 tỷ, chủ yếu gửi tiết kiệm ngân hàng.

Nhờ việc gửi lượng lớn tiền trong ngân hàng đã giúp cho NTC ghi nhận mức lãi tiền gửi đều đặn mỗi năm khoảng 80 tỷ – 110 tỷ.

Kể từ khi niêm yết, NTC luôn trả cổ tức bằng tiền ở mức cao cho các cổ đông, cá biệt năm 2018 doanh nghiệp trả cổ tức lên đến 200%. Dự kiến, sau khi trả hết các khoản nợ vay dùng để đầu tư cho KCN NTC 3 thì NTC sẽ tiếp tục trả cổ tức khủng cho các cổ đông như trong quá khứ.

4. Khuyến nghị.

Nhờ vào việc KCN NTC 3 bắt đầu được hạch toán, doanh thu và lợi nhuận của NTC sẽ tăng trưởng mạnh trong 2025. Gần đây dòng tiền lớn cũng có dấu hiệu tham gia cổ phiếu NTC, NĐT có thể mua cổ phiếu quanh vùng giá 210 – 220 để chờ đợi chu kỳ tăng trưởng mới của doanh nghiệp.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/