NLG – Lỗ 77 tỷ liệu có đáng lo ?

Tháng sáu 8, 2024

1. Doanh nghiệp BĐS lỗ chưa chắc đã là xấu.

Trong Q1/2024, doanh thu chuyển nhượng BĐS của NLG đạt 162 tỷ, giảm 7% so với cùng kỳ; lợi nhuận gộp mảng chuyển nhượng BĐS đạt 87 tỷ, giảm 52%. Sau khi trừ đi các khoản doanh thu và chi phí khác, lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ lỗ hơn 77 tỷ.

Bất động sản là ngành nghề có tính chu kỳ rất cao, và thường thì kết quả kinh doanh của những doanh nghiệp trong ngành này đều ở mức thấp trong Q1. Ngoài ra, do dịp Tết Nguyên đán năm nay sát với tết dương lịch nên động lực nhận bàn giao nhà vào đầu năm của khách hàng chưa cao. Đối với NLG, không chỉ riêng Q1/2024, mà trong các Q1 của các năm trước đó thì doanh thu, lợi nhuận của doanh nghiệp đều ghi nhận ở mức thấp khi so với các quý khác.

Tại đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2024, BLĐ NLG cho biết, doanh số bán hàng Q1/2024 đạt khoảng 1.160 tỷ đồng, gấp gần 5 lần so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh số bán hàng của NLG trong Q1 chủ yếu đến từ các dự án: Akari 490 tỷ, Mizuki 246 tỷ, Southgate 283 tỷ… Với việc doanh số bán hàng tăng mạnh so với cùng kỳ, điều này đã thể hiện rằng thị trường BĐS đã thực sự ấm dần trở lại. Ngoài ra, nhờ quỹ đất có pháp lý rõ ràng, điều này giúp NLG hầu như luôn có giấy phép mua bán hàng trước khi mở bán, do đó doanh nghiệp có thể thu tiền trước từ khách hàng lên tới 30% giá trị BĐS thay vì chỉ tối đa 5% tiền đặc cọc cho nhà ở hình thành trong tương lai.

2. Các dự án trọng điểm của NLG.

I. Dự án Mizuki.

Dự án Mizuki đã hoàn thiện và bàn giao xong giai đoạn 1 & 2, giai đoạn 3 của dự án đang được NLG tiếp tục đẩy mạnh triển khai, dự kiến sẽ bàn giao trong Q3/2024. Tổng doanh thu ước tính của giai đoạn 3 khoảng 4.500 tỷ, lãi gộp khoảng 2.200 tỷ.

Mizuki Park có vị trí rất đắc địa, khi mà chỉ cách KĐT Phú Mỹ Hưng 5.8km, chợ lớn, chợ An Đông 3.5km, chợ Bến Thành Q1 9km, sân bay Tân Sơn Nhất 11km.

II. Dự án Southgate.

Dự án Southgate có vị trí tại của ngõ giao thương của TP HCM với các tỉnh đồng bằng sông Cửu Long. Dự án đang được NLG tiếp tục đẩy mạnh triển khai và bàn giao đến khách hàng.

III. Dự án Akari.

Dự án Akari nằm dọc tuyến đường Võ Văn Kiệt, đây là tuyến đường xương sống nối liền từ phía Đông sang phía Tây của thành phố Hồ Chí Minh. Hiện nay, rất ít dự án quy mô lớn tại TP.HCM có vị trí đắc địa như Akari. Tổng doanh thu ước tính còn lại của dự án khoảng 10.566 tỷ, lợi nhuận gộp ước tính 4.754 tỷ. Trong năm 2024, NLG dự kiến sẽ tập trung phát triển và bàn giao giai đoạn 2 của dự án Akari, doanh thu ước tính ghi nhận trong năm nay khoảng 2.200 tỷ, lãi gộp 900 tỷ. Hiện nay, giai đoạn 2 của dự án đã được cất nóc và hoàn toàn có thể bàn giao ngay trong Q4/2024.

IV. Nam Long Central Lake.

Dự án Khu dân cư Nam Long Central Lake có tổng diện tích là 43,8 ha, mật độ xây dựng 30%, doanh thu dự ước tính khoảng 5.031 tỷ, lãi gộp 2.012 tỷ. Hiện nay, dự án đã mở bán khoảng 1.000 căn NOXH và 320 căn hộ thương mại, dự kiến sẽ bàn giao những sản phẩm đã mở bán trong Q4/2024.

V. Izumi City.

Dự án Izumi city nằm gần các tuyến đường huyết mạch chính của khu vực như Quốc lộ 1A, Quốc lộ 51, Cao tốc Long Thành – Dầu Giây, Đại lộ Mỹ Phước – Tân Vạn – Nhơn Trạch. Chỉ mất 5 phút để đến với khu Công nghệ cao quận 9, 10 phút đi trung tâm Thành phố Biên Hòa, khoảng 20 phút để về khu đô thị Thủ Thiêm và đặc biệt là chỉ 20 phút đến sân bay Long Thành. Izumi City nằm sát ngay cạnh đại dự án Aqua City của Novaland, tổng diện tích của Izumi City là 170 ha, giá trị đất nền của dự án này khoảng 32.075 tỷ.

VI. Dự án Đại Phước.

Dự án Đại Phước nằm tiếp giáp TP. Thủ Đức của TP.HCM. Dự án Đại Phước nằm ngay cạnh các tuyến giao thông quan trọng như Quốc lộ 51, cao tốc TP.HCM – Long Thành – Dầu Giây, cao tốc Bến Lức – Long Thành và sân bay Long Thành trong tương lai. Tổng giá trị đất nền của dự án khoảng 6.770 tỷ. Trong năm 2023, NLG dự kiến ghi nhận 400 tỷ đồng từ thoái vốn 25% còn lại của dự án Paragon Đại Phước, khi ghi nhận lợi nhuận từ thoái vốn thành công thì tỷ lệ sở hữu của NLG tại dự án này sẽ giảm xuống còn 50%.

VII. Dự án VSIP Hải Phòng (Nam Long Thủy Nguyên).

Dự án KĐT Nam Long Thủy Nguyên có vị trí rất đắc địa, dự án này nằm cạnh các dự án như HH New City, HH Green River, Vinhomes Vũ Yên, … Với tổng diện tích khoảng 21 ha, doanh thu ước tính của Nam Long Thủy Nguyên là 7.750 tỷ, lãi gộp 3.020 tỷ

VIII. Dự án Waterpoint (GĐ2).

Dự án Waterpoint GĐ 2 có tổng diện tích là 190 Ha, mật độ xây dựng là 23%, tổng giá trị đất nền khoảng 21.280 tỷ. Hiện tại, dự án này vẫn đang trong quá trình hoàn thiện pháp ly.

3. Khuyến nghị.

NLG là doanh nghiệp có mô hình kinh doanh ổn định, đối với NLG thì việc triển khai và bàn giao dự án sẽ được chia đều ra từng năm, điều này sẽ giúp cho doanh nghiệp vẫn duy trì được dòng tiền và doanh thu. Qua phân tích đội ngũ ALIAS nhận thấy rằng, trong giai đoạn ngắn hạn phía trước thì 2025, 2026 sẽ là điểm rơi doanh thu và lợi nhuận của NLG. Cổ phiếu NLG phù hợp với những NĐT trung và dài hạn, NĐT có thể mua gom quanh vùng giá 38 – 44, hoặc mua gom khi cổ phiếu xuất hiện những nhịp điều chỉnh.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/