MSR – Cập nhật KQKD quý 2/2025.

1. Diễn biến kết quả kinh doanh.

Quý 2/2025, Masan High-Tech Materials (MSR) ghi nhận LNST 5,6 tỷ đồng, chính thức thoát lỗ sau nhiều quý âm liên tiếp.

So với quý 1/2025, đây là sự cải thiện rõ rệt, nhờ giá vonfram tăng 46% từ đầu năm đến nay, giúp cải thiện biên lợi nhuận. Hoạt động khai thác mỏ Núi Pháo đã được nối lại, giúp doanh nghiệp có doanh thu và lãi gộp trở lại.

MSR có thể tạo hiệu ứng lãi gộp x12 lần nhờ đòn bẩy giá bán. Ví dụ, khi doanh thu bình thường 1.000 tỷ với biên lãi gộp 10%, lãi gộp chỉ 100 tỷ. Nếu giá vonfram tăng 50%, doanh thu tăng lên 1.500 tỷ trong khi chi phí gần như không đổi, lãi gộp nhảy vọt lên 600 tỷ. Nghĩa là doanh thu chỉ tăng 50% nhưng lãi gộp tăng gấp 6 lần, tạo hiệu ứng đòn bẩy lợi nhuận rất lớn. Nói cách khác, doanh thu tăng 1, lãi gộp tăng 12 lần.

2. Nguyên nhân chuỗi thua lỗ trước đó.

Trong giai đoạn trước, MSR liên tục lỗ do chưa được khai thác tiếp mỏ Núi Pháo, dẫn đến chi phí cố định lớn nhưng không có doanh thu bù đắp. Việc lỗ chủ yếu đến từ yếu tố tạm thời, không phản ánh năng lực vận hành dài hạn.

3. Triển vọng lợi nhuận và chiến lược đầu tư.

Từ quý 3/2025, khi sản lượng khai thác trở lại bình thường và giá vonfram duy trì cao, MSR có thể ghi nhận lợi nhuận 500 – 1000 tỷ. Điều này đồng nghĩa khi MSR công bố lợi nhuận lớn, giá cổ phiếu nhiều khả năng đã tăng mạnh và không còn ở vùng hấp dẫn như hiện tại.

NĐT theo chiến lược đón đầu chu kỳ phục hồi sẽ có lợi thế hơn là chờ báo cáo lợi nhuận cao mới mua. Chiến lược hợp lý là nắm giữ trung – dài hạn, kỳ vọng khi doanh nghiệp đạt lợi nhuận 400 – 500 tỷ, cổ phiếu sẽ tiến về vùng giá 30.x.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MS TRỊNH NGỌC HÀ – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/