LCG – Giá trị Backlog tăng mạnh.

1. Chu kỳ tăng mạnh của cổ phiếu đều gắn liền với BĐS.

Tổng quỹ đất mà LCG triển khai từ 2007 – nay lên đến hơn 200 ha, tập trung chủ yếu tại Đồng Nai và TP.HCM.

Trong giai đoạn 2007 – 2010, lợi nhuận của LCG tăng mạnh nhờ vào việc mở bán dự án Long Tân (77 ha) và chuyển nhượng cổ phần tại dự án Phú Hội (83 ha). Đến 2020, lợi nhuận của LCG tăng đột biến đạt 311 tỷ cũng nhờ vào chuyển nhượng cổ phần tại dự án Điền Phước (90 ha).

Tại mỗi giai đoạn lợi nhuận tăng đột biến, giá cổ phiếu LCG đều tạo thành các con sóng tăng mạnh. Trong chu kỳ 2009 – 2010, cổ phiếu LCG tăng 500%, còn chu kỳ 2020 – 2021 cổ phiếu LCG tăng lên đến 950%.

Theo ban lãnh đạo LCG, quỹ đất sạch để cho doanh nghiệp khai thác không con nhiều, do đó trong thời gian sắp tới mảng BĐS sẽ không còn có thể tạo ra đột biến về lợi nhuận. Hiện nay, LCG đang tập trung vào 4 dự án BĐS tiềm năng trong tương lai, gồm: Mũi Dinh ở Ninh Thuận (47 ha), KĐT trung tâm Hòa Lộc ở Thanh Hóa (100 ha), KDC ven hồ Trưng Phát ở Thanh Hóa (11ha), nhà ở xã hội Trúc Lâm ở Thanh Hóa (8 ha). Tuy nhiên, cả 4 dự án đều đang trong quá trình hoàn thiện pháp lý và quy hoạch để chuẩn bị cho giai đoạn đấu thầu và triển khai đầu tư từ năm 2026. Nếu triển khai nhanh thì cũng phải mất ít nhất 2 – 3 năm mới có thể đem lại dòng tiền cho LCG.

2. Giá trị Backlog mảng xây lắp tăng mạnh.

Tổng giá trị backlog hiện tại của LCG đạt 3.098 tỷ, gấp 1.2 lần doanh thu mảng xây lắp trong năm 2024. Trong năm 2025, có nhiều gói thầu mà LCG triển khai sẽ hoàn thành như dự án cao tốc Vân Phong – Nha Trang, cao tốc Vũng Áng – Bùng, đường Tân Phúc – Võng Phan, cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu GĐ1, … Điều này giúp doanh thu mảng xây lắp của doanh nghiệp được kỳ vọng sẽ tăng trưởng mạnh.

Theo ban lãnh đạo của LCG, tổng giá trị hợp đồng đã ký kết và dự kiến đấu thầu thành công trong 2025 là hơn 5.000 tỷ, điều này đã thể hiện được năng lực của doanh nghiệp trong hoạt động đấu thầu các công trình hạ tầng.

Tính đến đầu T5/2025, tổng chiều dài đường bộ cao tốc của Việt Nam là 2.286 km, mục tiêu đến 2030, Việt Nam sẽ có 8.457 km cao tốc, tăng gấp 3.7 lần so với hiện tại. Điều này sẽ giúp cho những doanh nghiệp chuyên xây lắp hạ tầng như LCG được hưởng lợi nhờ vào việc kỳ vọng trúng nhiều gói thầu giá trị lớn trong tương lai.

3. Lợi nhuận kỳ vọng đột biến nhờ khoản tiền thưởng vượt tiến độ.

Đối với gói thầu thi công dự án đường cao tốc Vân Phong – Nha Trang, nhờ hoàn thành vượt tiến độ trước 8 tháng nên LCG nằm trong chủ trương được chính phủ xem xét thưởng tối đa 100 tỷ. Nếu khoản tiền thưởng này được chi trả trong năm 2025 sẽ giúp cho lợi nhuận của LCG tăng mạnh, bởi lợi nhuận trong năm 2024 của LCG chỉ là 120 tỷ.

4. Đẩy mạnh đầu tư vào mảng năng lượng tái tạo.

Các mảng kinh doanh trụ cột của LCG gồm: Hạ tầng giao thông, năng lượng tái tạo và tiện ích, BĐS. Mặc dù mảng năng lượng tái tạo và tiện ích chưa đóng góp quá nhiều vào kết quả kinh doanh của LCG, nhưng mảng kinh doanh này lại chiến đếm 30% vốn đầu tư của doanh nghiệp trong năm 2024.

Tổng danh mục điện tái tạo sẽ triển khai trong thời gian sắp tới của LCG là 323 MWp, các dự án này đều được được đưa vào quy hoạch điện VIII của chính phủ. Do thiếu vốn và năng lực nên LCG chủ động hợp tác với các doanh nghiệp nước ngoài để triển khai dự án. Hiện nay, công ty đã chuẩn bị kế hoạch mặt bằng và hoàn thiện thủ tục đầu tư đối với dự án ĐMT Chư Ngọc giai đoạn 2 (25 MWp).

Trong thời gian sắp tới, LCG sẽ triển khai nhiều dự án BĐS và năng lượng có quy mô lớn, do đó doanh nghiệp đang bước vào giai đoạn cần tăng vốn. Dự kiến, LCG sẽ chọn thời điểm thị trường chứng khoán thuận lợi để đảm bảo kế hoạch phát hành thành công.

Trong quá khứ, những năm nào kinh doanh thuận lợi thì LCG đều trả cổ tức cho cổ đông, do đó nếu sắp tới doanh nghiệp tăng vốn thì NĐT hoàn toàn có thể mua phát hành thêm.

5. Khuyến nghị.

Với kỳ vọng đẩy mạnh đầu tư công và có thể nhận khoản tiền thưởng 100 tỷ, do đó triển vọng trong năm 2025 của LCG là tương đối tích cực. Ngoài ra, doanh nghiệp đang cần tăng vốn để đầu tư vào các dự án năng lượng và BĐS có quy mô lớn, do đó phải kéo giá cổ phiếu ít nhất trên 10 nghìn thì mới thu hút được NĐT tham gia mua phát hành thêm. Hiện nay, dòng tiền cũng có dấu hiệu tham gia cổ phiếu LCG, NĐT có thể mua lướt sóng quanh vùng giá 9.X.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trưởng phòng phân tích.
MS TRỊNH NGỌC HÀ – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/