LAS – Lợi nhuận liên tục lập đỉnh.

1. Tình hình tài chính an toàn.

Tại thời điểm cuối quý 1/2025, tổng tài sản của LAS đạt 2.580 tỷ đồng,trong đó lượng tiền mặt và tiền gửi đạt 706 tỷ đồng, đảm bảo tính thanh khoản cho doanh nghiệp. Phải thu ngắn hạn từ khách hàng tăng mạnh lên 626 tỷ đồng, gấp 5.3 lần đầu năm, phản ánh sự gia tăng về doanh số bán hàng. 

Về nguồn vốn, toàn bộ nợ phải trả của LAS là nợ ngắn hạn, với tổng giá trị 1.049 tỷ đồng, giảm 11% so với đầu năm. Nợ vay ngắn hạn giảm 30% còn 508 tỷ. Các chỉ số thanh khoản như hệ số thanh toán hiện hành đạt 2,1 lần và hệ số thanh toán nhanh đạt 1,3 lần, khẳng định doanh nghiệp không gặp rủi ro trong việc thanh toán các khoản nợ đến hạn.

2. Hiệu quả SXKD năm 2024.

Năm 2024, LAS đặt mục tiêu doanh thu 3.400 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 136 tỷ đồng. Kết thúc năm, Công ty ghi nhận lãi trước thuế 216 tỷ đồng, vượt 59% so với kế hoạch đề ra. Đây cũng là mức lợi nhuận cao nhất trong vòng 8 năm qua, kể từ năm 2016, phản ánh sự cải thiện rõ rệt trong hiệu quả hoạt động kinh doanh của LAS.

Trong năm qua, LAS sản xuất 823.929 tấn phân bón, tăng 4% so với năm 2023 và hoàn thành 101% kế hoạch đề ra. Trong đó, sản lượng chính gồm 425.319 tấn supe lân và 391.643 tấn NPK. Việc sản xuất chủ động giúp LAS đáp ứng tốt nhu cầu tiêu thụ, với tổng lượng tiêu thụ đạt 603.230 tấn, tăng 3% so với cùng kỳ. Doanh thu bán hàng đạt 3.600 tỷ đồng, vượt 6% kế hoạch năm và tăng nhẹ 2% so với năm 2023.

Ngoài ra, các sản phẩm hóa chất như axit sunfuric, phèn đơn, natri bisunfit… cũng được tiêu thụ ổn định. Nhìn chung, sản xuất và tiêu thụ của LAS duy trì sự gắn kết chặt chẽ, đảm bảo dòng tiền và hiệu quả kinh doanh.

3. Diễn biến giá nguyên vật liệu đầu vào.

LAS chủ yếu sản xuất phân NPK, với đầu vào cho quá trình sản xuất gồm lưu huỳnh, amoniac (NH3) và quặng apatit. Các yếu tố này có diễn biến giá rất thuận lợi trong quý 1/2025. Cụ thể, giá lưu huỳnh và amoniac đều tạo đáy trong đầu quý 1, giúp giảm chi phí nguyên vật liệu cho doanh nghiệp. Riêng giá quặng apatit tại Việt Nam thường được quyết định qua hình thức đấu giá tại các mỏ ở Lào Cai.

Ở chiều ngược lại, giá bán sản phẩm đầu ra cũng ghi nhận diễn biến tích cực. Giá phân DAP tạo đáy từ cuối quý 1/2024 và hồi phục mạnh trong đầu năm 2025, do Trung Quốc – nước xuất khẩu phân bón lớn nhất thế giới – hạn chế xuất khẩu DAP. Đây là thông tin có lợi cho các doanh nghiệp phân bón tại Việt Nam, bao gồm cả LAS, khi nhu cầu trong nước có xu hướng tăng, giá bán được hỗ trợ tốt hơn.

Với việc giá nguyên vật liệu đầu vào không còn duy trì ở vùng đáy và có dấu hiệu phục hồi, biên lợi nhuận của doanh nghiệp có thể gặp áp lực nếu doanh thu không tăng đủ mạnh trong các quý tiếp theo. Trong bối cảnh đó, việc tận dụng được lợi thế giá đầu vào rẻ trong quý 1 là yếu tố thuận lợi lớn cho kết quả kinh doanh ngắn hạn.

4. Quý 1/2025 tăng trưởng tích cực.

Năm 2025, LAS đặt kế hoạch doanh thu mục tiêu gần 3.550 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 205 tỷ đồng, lần lượt giảm 1,5% và 5% so với thực hiện năm 2024. Doanh nghiệp nhận định thị trường phân bón toàn cầu trong năm 2025 sẽ tiếp tục biến động phức tạp. 

Quý 1/2025, LAS ghi nhận doanh thu thuần 1.585 tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận gộp đạt 244 tỷ đồng, tăng mạnh 63%, nhờ biên lãi gộp được cải thiện đáng kể từ mức 4% lên 15,4%. Kết thúc quý, LAS báo lãi sau thuế 71.7 tỷ đồng, tăng trưởng 37% so với cùng kỳ năm ngoái.

Sau quý 1/2025, LAS đã hoàn thành gần 45% mục tiêu doanh thu và gần 44% chỉ tiêu lợi nhuận cả năm. Điều này cho thấy doanh nghiệp có khả năng cao sẽ hoàn thành, thậm chí vượt kế hoạch đề ra nếu giữ vững đà tăng trưởng tiêu thụ và duy trì biên lợi nhuận tốt trong các quý tiếp theo.

5. Kế hoạch đầu tư và mở rộng sản xuất.

Trong năm 2025, LAS dự kiến đầu tư khoảng 124 tỷ đồng cho công tác xây dựng cơ bản. Các dự án trọng điểm bao gồm: dự án dây chuyền sản xuất SOP công suất 20.000 tấn/năm, đầu tư mới dây chuyền sản xuất phèn nhôm PAC công suất 10.000 tấn/năm, cùng với các dự án cải tạo dây chuyền sản xuất axit và supe lân.

Việc mở rộng và đa dạng hóa sản phẩm sẽ giúp LAS tăng thêm năng lực sản xuất, củng cố vị thế cạnh tranh trên thị trường và tạo thêm động lực tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận trong trung và dài hạn.

6. Đánh giá triển vọng.

LAS đang cho thấy những tín hiệu phục hồi tích cực, với đà tăng sản lượng, cải thiện biên lợi nhuận và duy trì nền tảng tài chính ổn định. Tuy vậy cần lưu ý rủi ro liên quan đến biến động giá nguyên liệu đầu vào trong các quý tiếp theo, đặc biệt nếu giá lưu huỳnh, amoniac và quặng apatit tăng mạnh trở lại.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MS TRỊNH NGỌC HÀ – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/