L18 – Bước vào giai đoạn tăng tốc.

1. Bán hàng sôi động trong quý đầu năm.

Quý 1/2025, L18 ghi nhận kết quả tích cực từ mảng BĐS – động lực tăng trưởng chủ lực của doanh nghiệp. Khoản “Người mua trả tiền trước” tăng mạnh, cho thấy dự án Bắc Cầu Hàn đang có tiến độ bán hàng rất tốt. Công ty đang đẩy nhanh tiến độ xây thô để có thể bàn giao cho khách hàng trong thời gian sớm nhất. Một điểm sáng khác là nợ vay ngắn hạn giảm mạnh, từ đó sẽ gia tăng biên lợi nhuận sau thuế trong các quý tới.

Biên lợi nhuận gộp mảng BĐS tăng từ mức 33% lên đến 50%. Nguyên nhân là dự án Bắc Cầu Hàn có vị trí đắc địa nên có biên lãi cao hơn các dự án cũ khác.

2. Kế hoạch SXKD năm 2025. 

Năm 2025, L18 đặt kế hoạch SXKD thận trọng với mục tiêu tổng doanh thu hợp nhất dự kiến đạt 4.340 tỷ đồng, giảm khoảng 12% so với thực hiện 2024. Lợi nhuận trước thuế ước tính 224,5 tỷ đồng, thấp hơn 27% so với năm trước. Đây có thể được xem là chiến lược “hạ thấp kỳ vọng” để chủ động trước các yếu tố vĩ mô và giúp dễ dàng hoàn thành, thậm chí vượt kế hoạch khi kinh tế tích cực hơn.

3. Tiến độ triển khai các dự án trọng điểm.

I. Dự án KĐT mới Bắc Cầu Hàn.

Dự án KĐT Bắc Cầu Hàn tiếp tục là “con gà đẻ trứng vàng” của L18. Trong năm 2024, doanh thu từ bán hàng tại đây đã đạt 972,8 tỷ đồng và thu được 1.161 tỷ đồng tiền mặt. 

Đến quý 1/2025, doanh nghiệp đã nộp gần hết tiền sử dụng đất đợt 2 cho dự án Bắc Cầu Hàn. Dự kiến trong tháng 6/2025, giai đoạn 2 của dự án sẽ được nghiệm thu để tiến hành mở bán.

Ngoài ra, công ty đang triển khai dự án nhà ở thấp tầng tại KĐT Bắc Cầu Hàn với tổng vốn đầu tư 465 tỷ đồng, dự kiến xây thô 50% số căn trong năm 2025, từ đó sẽ mở bán trong năm 2026.

II. Dự án KĐT số 1 xã Huống Thượng.

Tại dự án KĐT số 1, xã Huống Thượng (TP Thái Nguyên), L18 đang dần đẩy nhanh tiến độ. Công ty đã được giao đất đợt 1 (5,65 ha), nộp đủ tiền sử dụng đất, và dự kiến xin giấy phép xây dựng để thi công hạ tầng ngay trong quý 2/2025.

Công tác giải phóng mặt bằng đạt 51% (9,3/18,23 ha), mục tiêu đạt đủ trong quý 2, để chuẩn bị giao đất đợt 2. Với giá trị đất nền ước tính khoảng 800 tỷ đồng, đây sẽ là nguồn lợi nhuận mới cho giai đoạn 2026 – 2027.

III. Dự án thuỷ điện Mường Khương.

Bên cạnh bất động sản, L18 mở rộng sang mảng năng lượng tái tạo với thương vụ mua lại 60% cổ phần CTCP Năng lượng Mường Khương từ tháng 8/2024. Trong 5 tháng cuối năm, công ty con này đạt gần 14 tỷ đồng doanh thu và 492 triệu đồng lợi nhuận trước thuế.

Dù quy mô còn nhỏ, nhưng đây là hướng đi giúp L18 ổn định dòng tiền, bổ trợ cho các dự án dài hạn.

4. Phát hành cổ phiếu thưởng thay cho cổ tức tiền mặt.

Theo kế hoạch mới được ĐHĐCĐ thông qua, L18 vừa điều chỉnh phương án phân phối lợi nhuận năm 2024, thay vì trả cổ tức tiền mặt 12% như dự kiến, công ty sẽ phát hành cổ phiếu thưởng với tỷ lệ 20% từ nguồn vốn chủ sở hữu. Tổng số cổ phiếu dự kiến phát hành là hơn 7,6 triệu đơn vị, tương đương giá trị theo mệnh giá khoảng 76,2 tỷ đồng.

Việc thay đổi phương án chi trả cho thấy doanh nghiệp đang ưu tiên giữ lại nguồn tiền mặt để phục vụ các kế hoạch tăng trưởng dài hạn và dự phòng cho những biến động tiêu cực từ thuế quan.

5. Chiến lược đầu tư.

L18 bước vào giai đoạn bứt tốc khi các dự án bất động sản lớn chuyển từ giai đoạn đầu tư sang thu hồi vốn và ghi nhận lợi nhuận. Tuy nhiên, đội ngũ ALIAS đánh giá thị trường vẫn đang phải chờ đợi đàm phán thuế quan giữa Việt Nam và Mỹ rồi mới đưa ra quyết định đầu tư.

Trước đó, đội ngũ ALIAS đã có bài phân tích chuyên sâu về cổ phiếu L18, NĐT quan tâm có thể tham khảo thêm tại: https://alias.vn/l18-ky-vong-den-tu-mang-bat-dong-san/

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MS TRỊNH NGỌC HÀ – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/