Kỳ vọng từ nâng hạng thị trường.

Trước đó, đội ngũ đã có bài phân tích chi tiết để NĐT hiểu rõ về nâng hạng thị trường. NĐT đọc thêm tại: https://alias.vn/hieu-ro-ve-nang-hang-thi-truong/ 

1. Vì sao thời điểm này lại quan trọng?

Từ đầu 2025, Việt Nam đã đáp ứng được phần lớn các tiêu chí của FTSE, chỉ còn thiếu hai tiêu chí cuối cùng: tiêu chí Pre-Funding và tiêu chí chi phí “fail trade”. Suốt thời gian qua, Chính phủ và các cơ quan quản lý đã triển khai hàng loạt cải cách – từ việc đưa KRX vào vận hành tháng 5/2025, hướng dẫn về non-prefunding, cho đến việc cải thiện quy trình thanh toán bù trừ. 

Nhờ vậy, TTCK Việt Nam đang kỳ vọng rất lớn rằng kỳ đánh giá tháng 10 này có thể là “thời điểm lịch sử” đánh dấu bước chuyển từ nhóm thị trường cận biên lên thị trường mới nổi của FTSE Russell.

2. Dòng vốn kỳ vọng và tác động thực tế.

Theo ước tính của các quỹ quốc tế, việc nâng hạng có thể giúp Việt Nam thu hút 3 – 5 tỷ USD dòng vốn thụ động (ETF) trong năm đầu tiên, chưa tính đến các quỹ chủ động (active funds) có thể giải ngân thêm. Nếu sau đó MSCI cũng nâng hạng, tổng quy mô vốn ngoại đổ vào thị trường có thể đạt 7 – 10 tỷ USD, tương đương khoảng 6 – 8% giá trị vốn hóa free-float hiện tại.

Về mặt thị trường, tác động lớn nhất đến từ hiệu ứng thanh khoản và định giá. Khi thanh khoản tăng, P/E của VN-Index được mở rộng. Với các thị trường ASEAN sau nâng hạng, P/E trung bình tăng thêm 15 – 20%.

3. Ai sẽ hưởng lợi?

• Công ty chứng khoán: SSI, VND, VCI, HCM… là nhóm đầu tiên được hưởng lợi từ thanh khoản tăng và sự trở lại của nhà đầu tư ngoại.
• Bluechips trong rổ VN30: như FPT, VHM, VNM, VCB – những cổ phiếu đủ quy mô, thanh khoản và room để lọt vào rổ ETF toàn cầu.
• Ngân hàng & BĐS khu công nghiệp: gián tiếp hưởng lợi từ dòng vốn dài hạn, cải thiện huy động vốn và thu hút FDI.

4. Hai kịch bản cho TTCK Việt Nam.

Sau một giai đoạn tăng mạnh, thị trường chứng khoán Việt Nam hiện đang đi ngang, tích lũy quanh vùng 1600 – 1700 do tâm lý NĐT chờ đợi kết quả nâng hạng công bố vào ngày 8/10/2025. Như vậy, có hai kịch bản có thể xảy ra như sau:

I. Kịch bản 1: Nâng hạng thành công ngay trong T10/2025.

Đây là kịch bản được kỳ vọng nhất. Nếu Việt Nam chính thức được FTSE đưa vào danh sách Emerging Market, tâm lý NĐT và dòng tiền trên thị trường sẽ vô cùng tích cực, thị trường có thể bật tăng luôn, bước vào sóng mới sau 2 tháng tích luỹ chán nản.

Lịch sử cho thấy, các quốc gia từng được FTSE nâng hạng như Qatar, UAE, Pakistan hay gần đây là Kuwait đều ghi nhận mức tăng trung bình 20 – 25% của chỉ số chứng khoán trong khoảng 6 tháng kể từ thời điểm công bố đến khi có hiệu lực. 

II. Kịch bản 2: Chưa được nâng hạng trong tháng 10/2025.

Đây là kịch bản có xác suất thấp hơn, nhưng vẫn cần được tính đến. Thực tế, thị trường trong thời gian qua đã phản ánh khá nhiều kỳ vọng vào việc nâng hạng. Nếu kết quả công bố không như kỳ vọng, dòng tiền đầu cơ có thể rút ra nhanh, khiến VN-Index chịu áp lực điều chỉnh mạnh trong ngắn hạn, đặc biệt trong bối cảnh khối ngoại vẫn đang duy trì xu hướng bán ròng. Tuy nhiên, về bản chất, đây không phải tín hiệu tiêu cực dài hạn. Các yếu tố vĩ mô của Việt Nam vẫn rất tích cực:

• Mục tiêu tăng trưởng GDP năm 2025 trên 8%;
• Chính sách tiền tệ nới lỏng, ý chí của NĐH vẫn là kích thích kinh tế, bơm thanh khoản;
• Các công ty chứng khoán hàng đầu đều đang lên kế hoạch IPO trong quý 4/2025.

Như vậy, xu hướng của thị trường trong trung và dài hạn vẫn là xu hướng tăng.

Nhìn chung, cả hai kịch bản đều mở ra cơ hội cho nhà đầu tư có chiến lược phù hợp. Nếu được nâng hạng, thị trường sẽ bước vào chu kỳ tăng giá nhờ dòng vốn mới. Nếu chưa, nhịp điều chỉnh sẽ là cơ hội để NĐT mua gom cổ phiếu tốt ở vùng giá rẻ, chuẩn bị cho đợt nâng hạng tiếp theo vào tháng 3/2026 – gần như chắc chắn sẽ xảy ra khi Việt Nam đã hoàn thành gần hết các tiêu chí của FTSE.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MS TRỊNH NGỌC HÀ – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/