Khi nào VN-Index tạo đỉnh?

1. Chọn cổ phiếu hay chọn thời điểm?

Trong điều kiện thị trường ổn định và đi lên, yếu tố then chốt là chọn đúng cổ phiếu. Dù NĐT có mua sai thời điểm, nhưng nếu cổ phiếu có nền tảng tốt thì về lâu dài vẫn có khả năng vượt đỉnh cũ. Ngược lại, trong giai đoạn thị trường biến động tiêu cực hoặc xuất hiện rủi ro khủng hoảng, thời điểm tham gia trở nên quan trọng hơn.

2. Bài học từ Nhật Bản 1985 – 1989.

Giai đoạn này, Nhật Bản chịu sức ép từ Mỹ trong Hiệp định Plaza, đồng Yên tăng giá, NHTW Nhật phải hạ lãi suất điều hành từ 5% xuống 2,5%, đồng thời Chính phủ tung ra các gói kích thích kinh tế.

Hệ quả là dòng tiền ồ ạt chảy vào chứng khoán và bất động sản. TTCK Nhật tăng hơn 200% trong vòng 4 năm và tạo đỉnh vào cuối 1989, sau khi lãi suất điều hành buộc phải tăng trở lại để kiềm chế bong bóng. 

Bất động sản thì có độ tăng trễ hơn so với chứng khoán và cũng đạt đỉnh sau khoảng 6 tháng.

Trong môi trường tiền tệ nới lỏng, thị trường có thể tăng mạnh trong nhiều năm, xen kẽ những nhịp điều chỉnh 10-15%. Nhưng khi chính sách đảo chiều, bong bóng sẽ vỡ, thị trường bước sang một giai đoạn hoàn toàn khác.

3. Ý chí nhà điều hành là yếu tố quyết định.

Điểm cốt lõi hiện nay là theo sát chính sách của nhà điều hành. Nếu NHNN nhận thấy tỷ giá nóng hoặc dòng tiền đổ quá mạnh vào chứng khoán, BĐS gây nguy cơ tạo ra bong bóng tài sản, việc siết tín dụng, nâng lãi suất có thể diễn ra sớm hơn. Khi đó, thị trường dễ rơi vào đỉnh ngắn hạn. Ngược lại, chừng nào môi trường vĩ mô vẫn ổn định, dòng tiền lớn còn tham gia thì xu hướng tăng còn duy trì.

4. Trường hợp Việt Nam.

Thực tế, nhiều cổ phiếu đã minh chứng cho luận điểm “Chọn đúng cổ phiếu quan trọng hơn chọn đúng thời điểm”.

• VSC: Dù NĐT có thể mua trúng phiên tăng trần rồi ngay sau đó cổ phiếu giảm sàn, nhưng cuối cùng VSC vẫn vượt đỉnh cũ nhờ ý chí rõ nét của dòng tiền lớn và lợi nhuận đột biến trong Q3/2025 nhờ thoái vốn tại VGR.

• HDC: Trong giai đoạn rung lắc, cổ phiếu này vẫn bật mạnh nhờ lợi nhuận đột biến Q3/2025 hơn 500 tỷ từ thương vụ thoái vốn.

Ngược lại, nếu chọn sai cổ phiếu, như FPT trong một số giai đoạn không thuận lợi về “thời thế”, thì dù điểm mua hợp lý, NĐT vẫn có thể chịu lỗ.

5. Cơ hội từ nhóm BĐS và cổ phiếu “game vốn”.

Trong bối cảnh hiện nay, dòng tiền đang hướng mạnh vào bất động sản – nhóm thường hưởng lợi khi vĩ mô nới lỏng. Các cổ phiếu như CII (quỹ đất Thủ Thiêm), KBC (KĐT Tràng Cát, Hải Phòng) hay EVG (game tăng vốn, Crystal Holiday) là những lựa chọn đáng chú ý. Đặc biệt, với EVG, doanh nghiệp vừa có hoạt động kinh doanh cốt lõi, vừa có động lực tăng vốn, tạo ra kỳ vọng tăng giá gấp nhiều lần.

6. Kết luận.

VN-Index sẽ chỉ thực sự tạo đỉnh khi ý chí của nhà điều hành thay đổi, tức là khi dòng tiền bị siết lại để tránh bong bóng tài sản. Trước thời điểm đó, việc lựa chọn cổ phiếu đúng (những cổ có nền tảng cơ bản tốt, dòng tiền lớn tham gia, câu chuyện tăng trưởng rõ ràng) quan trọng hơn nhiều so với việc cố gắng “bắt đỉnh – bắt đáy”.

Video phân tích chi tiết:

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MS TRỊNH NGỌC HÀ – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/