KDH – Ổn định qua năm tháng.

1. Tình hình kinh doanh khả quan bất chấp khó khăn của ngành.

Doanh thu năm 2023 của KDH là 2093 tỷ, sụt giảm 28% so với cùng kỳ, lợi nhuận gộp là 1573 tỷ, tăng 7.7%. Năm 2023 là một năm rất khó khăn đối với các doanh nghiệp BĐS, nhiều doanh nghiệp thậm trí không có doanh thu và lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chính, cho nên kết quả kinh doanh của KDH vẫn được xem là rất tốt. Điều đáng chú ý là biên lãi gộp của KDH năm 2023 lên tới 75% chủ yếu đến từ việc bàn giao dự án Classia, điều này càng chứng minh được năng lực triển khai dự án BĐS của KDH.

Người mua trả tiền trước của KDH tại thời điểm cuối Q4/2023 là 2353 tỷ, tăng 1457 tỷ so với quý liền kề trước đó.

2. Liên tục gia tăng đầu tư tại các dự án.

Trong 2023 giá trị hàng tồn kho của KDH đã tăng thêm 6.336 tỷ, đây là 1 chiến lược đúng khi mà BĐS đang dần ấm trở lại từ 2024, doanh nghiệp sẽ có đầy đủ nguồn cung đáp ứng cho thị trường.

3. Ghi nhận doanh thu liên tục từ 2024.

Hiện tại, KDH đang triển khai rất nhiều dự án, thời gian bán hàng và bàn giao dự án sẽ trải đều qua từng năm, từ đó tạo nên tính ổn định trong dài hạn cho KDH.

4. Các dự án trong điểm của KDH.

I. The Privia Bình Tân – Dự án trọng điểm của KDH 2024.

Dự án đã được mở bán từ Q4/2023 với tỷ lệ hấp thu gần nhu tuyệt đối, dự án này sẽ tiếp tục hoàn thiện và bàn giao trong 2024.

Dự án Privia Khang Điền Bình Tân sở hữu vị trí vô cùng đặc địa, thuận lợi dễ dàng kết nối di chuyển đến quận 5, quận 6, quận 8, quận 1. Nằm ngay nút giao giữa 2 trục đường chính là An Dương Vương và Võ Văn Kiệt.

II. Dự án Clarita & dự án Emeria.

Hai dự án này nằm ngay tại mặt tiền đường Võ Chí Công Quận 2, với 2 mặt giáp sông. Gần ngay góc giao với cao tốc Long Thành Giầu Giây. Kế cận các dự án cũ của KDH như: Melosa Garden, Mega Ruby, Merita, The Venica, Mega Residence. Những dự án này hiện dân cư đã về ở gần như full 100%, cho nên kỳ vọng rằng Clarita & Emria sẽ đạt tỷ lệ mở bán thành công trên 90%. Dự án Clarita & Emria cách cao tốc Long Thành – Dầu Giây 2km, KDT Thủ Thiêm 10km, KDT Phú Mỹ Hưng 9.7km, chợ Bến Thành 12.7km

Dự án Clarita sẽ mở bán trong 2024 và có thể sẽ bàn giao 1 phần dự án cho khách hàng, nhưng điểm rơi doanh thu của dự án này vẫn tập trung chủ yếu trong 2025. Doanh thu ước tính của dự án này là 3.600 tỷ, lợi nhuận gộp khoảng 1.872 tỷ.

Dự án Emria dự kiến được mở bán và bàn giao từ 2025 đến 2026. Doanh thu ước tính 3.000 tỷ, lợi nhuận gộp 1.440 tỷ.

III. Dự án Solina – Câu chuyện 2026, 2027.

Dự án Solina đang trong quá trình hoàn thiện thủ tục pháp lý xây dựng, dự kiến sẽ bắt đầu khởi công trong 2024 và sẽ mở bán cuối 2025, do đó 2026 – 2027 sẽ là điểm rơi doanh thu và lợi nhuận của dự án này. Doanh thu ước tính mà dự án Solina đem lại cho KDH là khoảng 6.300 tỷ, lợi nhuận gộp ước tính 3.926 tỷ.

IV. Dự án KCN Lê Minh Xuân mở rộng – Sự lấn sân sang mảng BĐS KCN.

Dự án đang trong quá trình hoàn thiện pháp lý, dự kiến sẽ bắt đầu cho thuê từ 2025. Tổng doanh thu ước tính 3.399 tỷ, lợi nhuận gộp khoảng 2.241 tỷ.

V. Dự án khu đô thị Tân Tạo – Đại dự án tỷ USD đầu tiên của KDH.

Đây là dự án khu đô thị quy mô hàng tỷ đô đầu tiên mà KDH triển khai, dự kiến dự án KĐT tân tạo sẽ đóng góp vào kết quả kinh doanh của KDH từ sau 2028. Tổng giá trị đất nền của dự án khoảng 60.000 tỷ.

VI. Dự án khu dân cư Green Village.

Sau sự thành công của dự án Lovera Park trong quá khứ, hiện nay KDH tiếp tục triển khai thêm một dự án mới nằm ngay cạnh khu vực này, đó là dự án khu dân cư Green Village. Dự án Green Village có tổng diện tích 132.9 Ha, tổng giá trị đất nền khoảng 26.400 tỷ.

5. Khuyến nghị.

Từ 2024 – 2026, định hướng của BLD KDH là tập trung triển khai các dự án có quy mô nhỏ và tầm trung, nhưng kể từ sau 2026, doanh nghiệp sẽ chuyển hướng trung triển khai các đại dự án quy mô lớn như khu đô thị Tân Tạo 320ha, khu dân cư Green Village 132.9ha.

Trong một bối cảnh mà ngành BĐS chưa thực sự khởi sắc, việc tập trung vào những doanh nghiệp có tình hình tài chính lành mạnh, doanh thu lợi nhuận ghi nhận đều và liên tục qua từng năm là một chiến lược đầu tư khá an toàn. Cổ phiếu KDH phù hợp để nắm giữ trung và dài hạn, cho nên NĐT có thể tận dụng những nhịp chỉnh của cổ phiếu để mua gom.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/