KBC – Khủng long 2026.

1. Dự án khu đô thị Tràng Cát.

Khu đô thị Tràng Cát là dự án trọng điểm của KBC – sở hữu vị trí đắc địa nằm sát trung tâm TP. Hải Phòng và hưởng lợi từ các dự án đầu tư công trọng điểm. Tính đến quý 2/2025, dự án đã hoàn tất nghĩa vụ tài chính khi KBC đóng tổng cộng 17.794 tỷ đồng tiền sử dụng đất cho 585 ha đất.

Dự án này có giá vốn chỉ 9,1 triệu đồng/m², trong khi các dự án lân cận như Vinhomes Dương Kinh đã bán cháy hàng với giá trung bình 60 – 70 triệu đồng/m². Uớc tính, tổng doanh thu kỳ vọng từ Tràng Cát có thể đạt 117.000 tỷ đồng, mang về lợi nhuận gộp dự tính 50.000 tỷ đồng – con số vượt xa vốn hóa hiện tại của KBC (khoảng 26.000 tỷ).

Sở hữu lợi thế lớn về giá vốn, KBC dự kiến sẽ đẩy nhanh tiến độ triển khai và sớm đưa 2,5 triệu m² đất nhà ở ra kinh doanh. Theo kế hoạch, ngay trong tháng 5/2025, doanh nghiệp sẽ khởi công khu nhà ở xã hội rộng 50 ha tại KĐT Tràng Cát.

2. Vì sao KBC buộc phải bán Tràng Cát ngay trong năm 2026?

KBC trước đây không vội mở bán Tràng Cát vì muốn giữ hàng chờ tăng giá. Tuy nhiên, chiến lược buộc phải thay đổi do áp lực tài chính ngày càng lớn. Mảng KCN – hoạt động kinh doanh chính của KBC – hiện đang chịu rủi ro từ chính sách thương mại. Việc Mỹ đánh thuế 20 – 40% với hàng hóa Việt Nam khiến nhu cầu thuê đất KCN chững lại, ảnh hưởng trực tiếp tới nguồn thu chủ lực của KBC. Bắt buộc KBC phải mang tài sản dự trữ, đó chính là KĐT Tràng Cát ra để triển khai và mở bán.

Ngoài ra, tính tới quý 2/20205, KBC đã vay ít nhất 15.000 tỷ đồng từ VPBank để đóng tiền sử dụng đất, với lãi suất lên tới 10,8%/năm. Riêng tiền lãi hằng năm đã khoảng 1.600 tỷ đồng, buộc doanh nghiệp phải bán hàng để có dòng tiền trả gốc và lãi vay.

3. So sánh với TCH và NTL.

Nhìn lại lịch sử, KBC từng có pha tăng mạnh vào cuối năm 2020 – đầu năm 2021, khi doanh nghiệp đóng 3.500 tỷ đồng tiền sử dụng đất cho dự án Tràng Cát. Dù lúc đó chưa hề mở bán, cổ phiếu vẫn tăng tới 220%, thuộc nhóm tăng mạnh nhất VN30. Điều đó cho thấy chỉ cần dự án trọng điểm có chuyển biến tích cực là cổ phiếu đã bật tăng, chưa cần đợi doanh thu, lợi nhuận ghi nhận.

Vào cuối năm 2023, TCH đóng tiền sử dụng đất 4.900 tỷ đồng cho 49 ha tại KĐT Bắc Sông Cấm (chính là dự án Hoàng Huy New City), cổ phiếu TCH đã tăng mạnh dù chưa mở bán hay ghi nhận doanh thu. Giai đoạn 2024 – 2025, dự án mở bán cháy hàng, đặc biệt ở GĐ 2, giúp cổ phiếu tiếp tục tăng khoảng 60%.

Năm 2018, khi NTL đóng tiền sử dụng đất cho 23 ha ở dự án Lideco Bãi Muối, cổ phiếu tăng tới 200%, dù doanh nghiệp chưa bán hàng ngay. Tới năm 2023, NTL chuyển sang bán sỉ để thu hồi vốn nhanh, cổ phiếu lại bước vào pha tăng mới, đạt đỉnh tăng 250%.

Từ các ví dụ trên, có thể dự báo trong năm 2026, khi KBC chính thức mở bán Tràng Cát, kỳ vọng cổ phiếu có thể tăng giá gấp đôi.

Video phân tích chi tiết:

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MS TRỊNH NGỌC HÀ – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/