HPG chu kỳ tăng trưởng mới.

1. Lịch sử HPG 2012 – 2014.

Bắt đầu từ tháng 3/2012 đến tháng 3/2014 NHNN đã hạ lãi suất liên tục, lãi suất tái chiết khấu giảm từ 12% xuống chỉ còn 4.5%, lãi suất tái cấp vốn giảm từ 15% xuống chỉ còn 6.5%. Khi hạ lãi suất thì thị trường kỳ vọng rằng nền kinh tế sẽ phục hồi trở lại.

Ngoài ra HPG cũng tiết kiệm được chi phí khá lớn khi hoạt động sản xuất thép cần vay nợ nhiều.

Tuy thị trường thép 2013 chưa thực sự khởi sắc, nhưng sản lượng thép của HPG vẫn đạt gần 700.000 tấn, cao nhất so với các năm trước đó, thị phần tăng từ 13.7% lên 15.3%. Từ đấy càng khẳng định năng lực kinh doanh của ban lãnh đạo HPG.

Cùng với việc đưa nhà máy gang thép Hòa Phát giai đoạn II tại Hải Dương đi vào hoạt động vào cuối năm 2013 càng chứng minh cho tầm nhìn của BLĐ khi mà sản lượng thép 2014 tăng mạnh.

Kể từ năm 2014, sản lượng thép bắt đầu bật tăng mạnh trở lại cho tới tận 2019.

Kết quả là giá cổ phiếu HPG đã 323% trong giai đoạn 2013 – 2014

2. Tình hình kinh doanh 2024.

Từ tháng 15/03/2023 NHNN bắt đầu hạ lãi suất điều hành, từ đó làm cho mặt bằng lãi suất ở các NHTM cũng giảm theo, thậm chí lãi suất gửi tiết kiệm cuối năm 2023 còn thấp hơn so với thời kỳ dịch Covid 2020 2021.

NHNN hạ lãi suất, chính phủ đẩy mạnh giải ngân đầu tư công để hỗ trợ cho nền kinh tế, từ đó giúp cho sản lượng tiêu thụ thép của HPG có sự tăng trưởng trở lại.

Giá cổ phiếu HPG cũng có diễn biến khá tích cực trong năm 2023 với mức tăng khoảng 45%.

3. Biên lãi gộp phục hồi trở lại, lợi nhuận tăng mạnh trong 2024.

Biên lãi gộp của HPG đã có sự phục hồi trong năm 2023, từ mức – 3.43% tại cuối 2022 tăng lên thành 13.01%. Chứng tỏ giai đoạn xấu nhất của ngành nghề đã đi qua, và doanh nghiệp đang trên đà phục hồi.

Tại ngày 22/02/2024, giá thép thanh của HPG là 14.480 VNĐ/Kg, mức giá này đang cao hơn giá thép thanh năm 2020. Giá thép HRC là 608 USD/Tấn, cao hơn so với giá HRC năm 2020.

Sản lượng tiêu thụ thép của HPG đang ngày càng tăng, giá thép hiện tại đang cao hơn khi so với giá thép thời điểm 2020, cho nên lợi nhuận gộp ước tính của HPG trong 2024 sẽ rơi vào khoảng 19.000 tỷ, tăng trưởng 47% so với cùng kỳ năm trước.

4. Giá thép Việt Nam sẽ phục hồi trong 2024.

Lãi suất hạ nhiệt, chính phủ đẩy mạnh đầu tư công, BĐS ấm lên đều là các yếu tốt quan trọng hỗ trợ giá thép phục hồi trong năm 2024. HPG là doanh nghiệp có thị phần thép lớn nhất Việt Nam, cho nên khi giá thép trong nước tăng thì HPG sẽ được hưởng lợi nhiều nhất.

Theo hiệp hội BĐS Việt Nam thì nguồn cung căn hộ sẽ bắt đầu tăng trở lại trong năm 2024. Đây cũng là yếu tố tích cực cho ngành thép, khi BĐS phục hồi trở lại thì giá bán và sản lượng thép trong nước cũng sẽ tăng theo.

5. Trung Quốc cắt giảm sản lượng – cơ hội cho ngành thép Việt Nam.

Trung quốc hiện nay đang chiếm trên 50% nguồn cung thép trên thế giới, nhưng kể từ T10/2023 quốc gia này đã gia tăng tích trữ hàng tồn kho trước khi bị giảm sản lượng bắt buộc (do phải thực thi các chính sách liên quan đến môi trường do chính phủ đặt ra). Việc các doanh nghiệp Trung Quốc phải tích trữ thép và bị cắt giảm sản lượng vào 2024 thì điều này sẽ giảm bớt áp lực cạnh tranh trong nước với thép nhập khẩu từ Trung Quốc, tạo cơ hội cho các doanh nghiệp thép Việt Nam gia tăng sản lượng xuất khẩu.

6. Đại dự án Dung Quất 2.

Dự án Dung Quất 2 với tổng vốn đầu tư là 85.000 tỷ, tiến độ hoàn thiện dự án tính đến cuối 2023 là khoảng 40%, thời gian bắt đầu đi vào hoạt động là trong Q1/2025. Khi nhà máy Dung Quất 2 đi vào hoạt động, điều này sẽ nâng tổng công suất sản xuất thép của HPG lên thành 14.1 triệu tấn/năm.

Hiện tại HPG đã tạm thời dừng các dự án các của tập đoàn để tập trung 100% vào dự án Dung Quất 2. Chỉ riêng trong Q4/2023, HPG đầu tư thêm 9824 tỷ vào dự án Dung Quất 2. Ban lãnh đạo là những người có sự am hiểu rất rõ về tính chu kỳ của ngành nghề kinh doanh, cho nên việc HPG đẩy mạnh đầu tư dự án Dung Quất 2 trong quý cuối năm 2023 đã thể hiện rằng BLĐ của HPG đang muốn hoàn thành dự án trong vòng thời gian sớm nhất có thể, với năng lực triển khai dự án của HPG thì việc đưa nhà máy đi vào hoạt động trong hoặc là trước Q1/2025 là điều hoàn toàn khả thi.

7. Khuyến nghị.

Lãi suất thấp, sản lượng thép đang tăng qua từng tháng, giá thép cao hơn thời điểm 2020, lợi nhuận tăng trưởng mạnh từ nền thấp của 2023. Ngoài ra, Q1/2025 nhà máy Dung Quất 2 đi vào hoạt động. NĐT có thể mua gom cổ phiếu HPG để chờ đợi những con sóng tăng trưởng trong tương lai của doanh nghiệp.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/