HDG – Thuỷ điện gặp khó.

1. Kết quả quý 1/2026.

Quý 1/2026, HDG ghi nhận 49 tỷ đồng doanh thu bất động sản nhờ hạch toán 2 căn tại Charm Villas, đã bán trong năm 2025 và ghi nhận doanh thu trong quý này.

Tuy có thêm doanh thu từ mảng BĐS nhưng HDG chỉ ghi nhận lãi ròng Q1 đạt 103,9 tỷ đồng, giảm 50% so với cùng kỳ.

Nguyên nhân là do trong kỳ, HDG phải tăng trích lập dự phòng liên quan dự án điện mặt trời Infra 1.

Hiện HDG có 2 dự án gặp vướng mắc là điện mặt trời Hồng Phong 4 và Infra 1. BLĐ cho biết sẽ không tiếp tục trích lập thêm dự phòng cho Infra 1 trong các quý tới. Còn dự án Hồng Phong 4 vẫn duy trì khoản dự phòng đã ghi nhận trước đó và chưa có kế hoạch hoàn nhập. HDG kỳ vọng sẽ hoàn tất ký HĐMB điện trong Q3/2026 và xử lý dứt điểm các vấn đề tồn đọng vào cuối năm.

2. Kế hoạch năm 2026.

Năm 2026, HDG đặt mục tiêu doanh thu 3.242 tỷ đồng, tăng 13%, và lợi nhuận sau thuế 1.151 tỷ đồng, tăng 16% so với kết quả thực hiện năm 2025.

Theo chia sẻ của chủ tịch HDG, năm 2026 tập đoàn tập trung triển khai các dự án: 62 Phan Đình Giót, Tăng Nhơn Phú (TP.HCM), Linh Trung (TP.HCM).Tuy nhiên, các dự án này hiện vẫn đang trong quá trình hoàn thiện pháp lý, do đó sớm nhất là năm 2027 mới có thể bắt đầu xây dựng.

3. Cập nhật tiến độ Charm Villas 3.

Charm Villas GĐ3 là dự án duy nhất đã hoàn thiện pháp lý và sẵn sàng mở bán của HDG. Với vị trí của dự án Charm Villas thì khi mở bán rất dễ cháy hàng, nhưng thời điểm và số lượng căn sẽ mở bán lại phụ thuộc vào ý chí của ban lãnh đạo. 

Năm 2025, HDG mới mở bán 4 căn Charm Villas. Trong năm 2026, HDG dự kiến sẽ tiếp tục tung ra thị trường 15 – 20 căn. Doanh thu mảng BĐS năm nay kỳ vọng đạt 539 tỷ đồng nếu tiến độ bàn giao thuận lợi.

4. Dự báo tình hình thuỷ điện.

Năm 2025, mảng năng lượng đã trở thành nguồn đóng góp chính, chiếm 80% doanh thu và 92,8% lợi nhuận của HDG. Doanh nghiệp cũng liên tục mở rộng quy mô thông qua đầu tư và thâu tóm thêm các dự án thuỷ điện mới.

Với việc mở bán BĐS nhỏ giọt, thuỷ điện sẽ là mảng đóng góp chính cho lợi nhuận của HDG. Do đó, LN của HDG sẽ bị phụ thuộc lớn vào tình hình thời tiết. Dự báo pha El Nino sẽ mạnh dần từ giữa năm 2026, có thể kéo dài sang 2027 gây nguy cơ hạn hán, thiếu hụt nguồn nước. Điều này sẽ tác động tiêu cực đến doanh thu mảng thuỷ điện của HDG.

5. Khuyến nghị.

HDG là cổ phiếu mà quỹ Pyn Elite Fund theo đuổi, có ý chí của dòng tiền lớn khá rõ nét. Tận dụng những nhịp rũ bỏ, NĐT có thể mua cổ phiếu HDG ở vùng giá quanh 22 với tỷ trọng nhỏ và nắm giữ trong trung – dài hạn.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS, chỉ mang tính chất tham khảo (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MS TRỊNH THỊ PHÚC – Trưởng phòng TVĐT VPS.
MS TRỊNH NGỌC HÀ – Chuyên viên TVĐT VPS.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/