GMD – Lợi thế cạnh tranh lớn trong ngành.

1. Các ngành nghề kinh doanh đều có biên lãi gộp ở mức cao.

Kết quả kinh doanh của GMD chủ yếu đến từ 2 mảng kinh doanh, đó là khai thác cảng và Logistics.

Biên lợi nhuận gộp các mảng kinh doanh chính của GMD đều ở mức cao, khoảng trên 40%, điều này chứng tỏ GMD là doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh trong ngành.

2. Các cảng của GMD.

GMD đang sở hữu hệ thống cảng tại cả 3 khu vực Bắc, Trung, Nam của Việt Nam. Nam Đình Vũ và Gemalink là 2 cảng có quy mô lớn nhất của GMD.

Cảng Nam Đình Vũ và Gemalink đều nằm ở các vị trí chiến lược, thuộc các khu vực được chính phủ quy hoạch, định hướng trọng tâm phát triển. Những khu vực này đang được ưu tiên hoàn thiện các dự án hạ tầng giao thông và phát triển các khu công nghiệp, điều này mang lại nhiều lợi thế và giúp cho cho GMD được hưởng lợi trong dài hạn.

I. Cảng Nam Đình Vũ – Vị thế số 1 tại cụm cảng Hải Phòng.

Trong năm 2023, GMD đã thoái vốn khỏi cảng Nam Hải và cảng Nam Hải Đình Vũ (Hiện tại, cảng Nam Hải Đình Vũ thuộc sở hữu của VSC), điều này là do hiệu quả hoạt động của 2 cảng này không cao và doanh nghiệp cần tập trung nguồn lực để tiếp tục phát triển giai đoạn 3 của cảng Nam Đình Vũ. Sau khi thoái vốn, GMD đã chuyển hết toàn bộ khách hàng sang cảng Nam Đình Vũ.

Cảng Nam Đình Vũ là cảng nước sâu nằm gần biển nhất trong số các cảng tại khu vực Hải Phòng, điều này tạo ra lợi thế cạnh tranh rất lớn trong việc tiếp cận các tàu trở hàng cỡ lớn. Ngoài ra, nằm sát ngay cảng Nam Đình Vũ, đê Đĩnh Vũ – Cát Hải đang được xây dựng, khi dự án này hoàn thành sẽ giúp giảm thiểu tác động tiêu cực của thiên tai và tạo ra thêm 2.000 Ha đất phục vụ cho hoạt động công nghiệp, quốc phòng, … Điều này sẽ giúp hoạt động kinh tế tại khu vực cảng Nam Đình Vũ trở nên sôi đông hơn, từ đó phần nào tác động tích cực đến lưu lượng hàng hóa thông qua cảng.

Hiện nay, GMD đang tiếp tục đầu tư thêm giai đoạn 3 của cảng Nam Đình Vũ. Dự kiến đến T12/2025, dự án này sẽ hoàn thành, từ đó nâng tổng công suất của toàn bộ cảng Nam Đình Vũ lên gần 2 triệu TEU/Năm.

II. Cảng Gemalink – Vị thế số 1 tại khu vực cảng Cái Mép – Thị Vải.

Cảng Gemalink có vị trí nằm ngay cửa ngõ ra vào của khu vực cảng Cái Mép – Thị Vải, điều này đã tạo ra lợi thế cạnh tranh rất lớn cho GMD tại khu vực này.

GMD đang tiếp tục lên kế hoạch chuẩn bị đầu tư cảng Gemalink GĐ 2. Trong đó, Gemalink 2A dự kiến được khởi công trong Q3/2025, còn Gemalink 2B sẽ được khởi công ngay sau khi Gemalink 2A đạt 70% công suất. Khi GĐ 2 của dự án hoàn thành sẽ giúp cho cảng Gemalink đủ công sức để đón được tàu tàu trọng tải tới 250.000 DWT (cỡ tàu container lớn nhất thế giới hiện nay).

CMA – CGM là doanh nghiệp nắm giữ 25% cổ phần tại cảng Gemalink. Kể từ T2/2025, liên minh Ocean của CMA – CGM sẽ thành liên minh tàu biển lớn nhất thế giới, điều này sẽ có tác động tích cực đến lưu lượng hàng hóa thông qua cảng Gemalink.

3. Lãi từ công ty liên doanh, liên kết dự kiến tăng mạnh.

Hiện nay, 2 khoản đầu tư lớn nhất trong danh mục công ty liên doanh, liên kết của GMD đó là, CTCP Dịch vụ hàng hóa Sài Gòn (Mã chứng khoán: SCS) và CTCP Cảng Cái Mép Gemadept – Terminal Link (Công ty sở hữu cảng Gemalink).

Mặc dù GMD nắm giữ trên 50% cổ phần tại CTCP Cảng Cái Mép Gemadept – Terminal Link, nhưng do điều lệ công ty này quy định các nghị quyết phải được số cổ đông đại diện ít nhất cho 76% cổ phần thông qua. Do đó, khoản đầu tư này chỉ được xếp tại khoản mục đầu tư vào công ty liên doanh, liên kết.

Mỗi năm, các công ty liên doanh, liên kết đóng góp khoảng 200 tỷ – 400 tỷ cho GMD. Chỉ tính riêng trong 6T/2024, lợi nhuận từ công ty liên doanh, liên kết của GMD đạt 281 tỷ, trong đó 155 tỷ đến từ Gemalink, 121 tỷ đến từ SCS. Dự kiến lợi nhuận từ công ty liên doanh, liên kết của GMD sẽ tăng mạnh trong năm 2024 do Gemalink đã thoát lỗ và đang kinh doanh có lãi.

4. Tăng vốn để bổ sung vốn kinh doanh.

Trong nửa cuối 2024, GMD dự kiến sẽ chào bán khoảng 103 triệu cổ phiếu cho các cổ đông hiện hữu, số tiền thu được tiền phát hành sẽ được dùng để đầu tư tài sản cố định, trả nợ vay và gia tăng vốn góp tại CTCP cảng Nam Đình Vũ (GMD đang nắm giữ 60% cổ phần tại công ty này).

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/