GIL – Liệu có nhận được 7.112 tỷ từ Amazon.

1. GIL đòi bồi thường 280 triệu USD từ Amazon, tương đương 7.112 tỷ VNĐ.

Trong giai đoạn 2014 – T4/2022, Amazon là khách hàng lớn nhất của GIL. Năm 2021, chỉ riêng Amazon đã chiếm đến 80% cơ cấu doanh thu của doanh nghiệp. Nhưng đến tháng 4 năm 2022, Amazon bất ngờ dừng hợp tác với GIL, điều này đã khiến doanh thu và lợi nhuận trong các quý tiếp theo của GIL giảm mạnh. Hậu quả lớn hơn là các dây chuyền sản xuất của GIL chủ yếu dùng để sản xuất các sản phẩm đặc thù cho Amazon, cho nên doanh nghiệp gặp rất nhiều khó khăn trong việc tìm kiếm các đối tác mới.

Việc Amazon đột ngột dừng hợp tác đã khiến cho khoảng 800 tỷ hàng hóa tồn kho liên quan đến Amazon của GIL không biết bán cho ai, điều này gây thiệt hại lớn cho doanh nghiệp. Hiện nay, GIL đang kiện Amazon để đòi bồi thường số tiền 280 triệu USD, khoảng 7.112 tỷ VNĐ.

2. Diễn biến vụ kiện.

Trong diễn biến của vụ kiện có một điểm tích cực, đó là vào 04/03/2025, Amazon nộp Motion for Summary Judgment (yêu cầu xử án tóm tắt, bác bỏ toàn bộ cáo buộc còn lại của GIL), nhưng đã tòa bác yêu cầu này. Việc Amazon nộp Motion for Summary Judgment thể hiện tập đoàn này muốn kết thúc sớm hoặc thu hẹp phạm vi kiện tụng, đây có thể là dấu hiệu của việc Amazon đang lo ngại sẽ thua GIL nếu vụ kiện được tiếp tục, hoặc đây cũng có thể là đòn tâm lý như nhiều vụ kiện khác ở nước Mỹ. Đội ngũ sẽ tiếp tục cập nhật khi có các diễn biến mới liên quan đến vụ kiện.

3. Ban lãnh đạo GIL tự tin sẽ thắng kiện.

Ngày 20/08/2025, GIL công bố nội dung tờ trình đại hội cổ đông bất thường để bàn về việc bảo vệ quyền lợi trong vụ kiện với Amazon, dự kiến được tổ chức vào ngày 11/09/2025. Cụ thể:

• GIL sẽ chia 20% trên tổng số tiền nhận được từ Amzon cho đơn vị tư vấn đang bảo vệ quyền lợi cho GIL (Ước tính khoảng 56 triệu USD), điều này chứng tỏ rằng GIL đang thuê đội ngũ luật sư rất giỏi để đấu tranh đòi quyền lợi đến cùng với Amazon.
• Ngoài ra, GIL cũng sẽ chia 20% cho những cá nhân của công ty tham gia, thực hiện và hỗ trợ trong vụ kiện trên số tiền còn lại từ tổng số tiền mà công ty nhận được từ Amazon sau trừ đi thiệt hại và chi phí cho vụ kiện. Mặc dù vụ kiện chưa có kết quả, nhưng doanh nghiệp đã bàn về việc chia tiền bồi thường, điều này thể hiện BLĐ của GIL đang rất tự tin sẽ thắng kiện.

Sau khi tờ trình để triệu tập đại hội cổ đông bất thường bàn về việc bảo vệ quyền lợi trong vụ kiện với Amazon được công bố, điều này đã giúp cho cổ phiếu GIL diễn biến tích cực bất chấp thị trường chung điều chỉnh.

4. Nếu trường hợp xấu nhất xảy ra.

Tại cuối Q2/2025, hàng tồn kho của GIL là 1.768 tỷ, trong đó khoảng 800 tỷ là giá trị liên quan đến Amazon, tương đương với 30% vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp.

Nếu trường hợp xấu nhất xảy ra là GIL thua kiện với Amazon, vậy thì khi này định giá P/B của doanh nghiệp sẽ điều chỉnh tăng từ 0.84 lần lên thành 1.28 lần, một mức định giá không quá hấp dẫn đối với một doanh nghiệp sản xuất. Ngoài ra, nếu thua kiện thì GIL sẽ phải trích lập dự phòng khoảng 800 tỷ cho giá trị hàng tồn kho liên quan đến Amazon, điều này sẽ gây ra sự thua lỗ nặng, từ đó tác động tiêu cực đến giá cổ phiếu.

5. Tìm hướng kinh doanh mới sau khi mất Amazon.

I. Chuyển dịch sản mảng KCN.

Rút kinh nghiệm từ sau vụ việc với Amazon, BLĐ GIL đã tìm thêm hướng đi mới để đa dạng hóa cơ cấu doanh thu. Kể từ 2023, GIL đã bắt đầu ghi nhận lợi nhuận từ mảng BĐS KCN.

Hiện tại, GIL đang đẩy mạnh đầu tư 3 KCN. Trong đó, KCN Phú Bài IV đang bắt đầu cho thuê, còn KCN Gilimex Vĩnh Long và Gilimex Bắc Giang đang trong quá trình thu hồi đất và hoàn thiện pháp lý.

II. Sản xuất thú nhồi bông.

Cuối 2024, GIL đã ký kết hợp tác với khách hàng lớn về mảng thú nhồi bông, đây là mặt hàng có giá trị cao nên giá bán và doanh thu sẽ rất lớn. Công suất hiện tại của GIL chỉ đáp ứng được 30% nhu cầu của khách hàng. Năm 2025 cho đến 3 – 5 tới, khách hàng muốn GIL tăng gấp 3 lần công suất so với hiện tại.

6. Lỗ 70 tỷ trong Q2/2025.

Kể từ khi mất đi khách hàng lớn nhất là Amazon, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh của GIL liên tục thua lỗ. Trong 2023 – 2024, GIL vẫn lãi 28 tỷ và 26 tỷ là nhờ vào các khoản thu nhập khác.

Đến Q2/2025, GIL ghi nhận khoản lỗ sau thuế lên đến 70 tỷ. Theo như trong giải trình, doanh nghiệp lỗ do tái cấu trúc hoạt động kinh doanh, mở rộng thêm mảng may thú bông và chưa chưa ghi nhận doanh thu BĐS KCN. Dự kiến trong nửa cuối 2025, doanh nghiệp sẽ có lãi trở lại nhờ vào việc bàn giao đất KCN cho khách hàng.

7. Khuyến nghị.

Do đây là vụ kiện quốc tế với một trong những tập đoàn lớn nhất thế giới, cho nên khi tòa án chưa có phán quyết cuối cùng thì vẫn chưa thể kết luận chắc chắn được điều gì. Sẽ có nhiều trường hợp có thể xảy ra như: GIL thua kiện và không nhận được gì cả, GIL nhận được 1 phần tiền bồi thường, hoặc GIL nhận được toàn bộ số tiền bồi thường là 280 triệu USD. Nhưng kể cả tòa án có tuyên bố GIL thắng kiện thì khả năng cao Amazon vẫn sẽ tiếp tục kháng cáo (Điều thường thấy ở các tập đoàn lớn), từ đó khiến cho vụ kiện tiếp tục bị kéo dài. Đội ngũ sẽ tiếp tục cập nhật cho NĐT khi có diễn biến mới liên quan đến vụ kiện.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trưởng phòng phân tích.
MS TRỊNH NGỌC HÀ – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/