GDA – Tân binh mới lên sàn.

Tuy rằng có lịch sử hình thành và phát triển hơn 20 năm, nhưng GDA mới bắt đầu niêm yết trên sàn chứng khoán từ 07/09/2023.

Lĩnh vực hoạt động kinh doanh chính của GDA là sản xuất tôn mạ. Trong Q3/2023, GDA là doanh nghiệp đứng thứ 2 về thị phần tôn mạ tại Việt Nam. Vậy thì kỳ vọng hiện nay của GDA là gì ? Mời NĐT tiếp tục đọc bài phân tích để hiểu rõ hơn.

1. Hưởng lợi nhờ áp thuế chống bán phá giá sản phẩm thép mạ.

Kể từ đầu năm 2024, thép mạ giá rẻ từ Trung Quốc và Hàn Quốc đang được xuất khẩu ồ ạt sang Việt Nam. Hiện nay, khoảng 78% thép mạ được nhập khẩu vào Việt Nam là đến từ Trung Quốc và Hàn Quốc.

Trong quá khứ, Việt Nam đã từng áp thuế chống bán phá giá đối với các sản phẩm thép mạ từ Hàn Quốc và Trung Quốc trong giai đoạn từ tháng 9/2016 tới tháng 5/2022. Nhưng kể từ khi việc áp thuế chống bán phá giá hết hiệu lực trong 2023 thì tỷ trọng thép mạ nhập khẩu từ thị trường Trung Quốc và Hàn Quốc đang có xu hướng tăng mạnh trở lại, điều này đang gây ảnh hưởng lớn đến các doanh nghiệp Việt Nam. Do đó, trong năm 2023, các doanh nghiệp tôn mạ Việt Nam lại tiếp tục nộp hồ sơ để kiến nghị Cục Phòng vệ Thương mại tái khởi xướng điều tra về việc thép mạ Hàn Quốc và Trung Quốc đang bán phá giá.

Sau thời gian điều tra và rà soát, đến 24/10/2024, Bộ Công Thương chính thức gia hạn thêm 5 năm áp thuế chống bán phá giá đối với tôn mạ màu từ Trung Quốc và Hàn Quốc.

Hiện nay, khoảng 39% sản lượng tôn mạ của GDA là được tiêu thụ tại thị trường nội địa, do đó việc tái áp thuế chống bán phá giá đối với tôn mạ màu của Hàn Quốc và Trung Quốc sẽ giúp cho sản lượng của GDA tăng trưởng. Ngoài ra, việc áp thuế chống bán phá giá đối với tôn mạ màu của Hàn Quốc và Trung Quốc cũng sẽ giúp giảm lượng cung giá rẻ trên thị trường, từ đó ổn định giá bán tôn mạ trong nước, điều này giúp cả thiện biên lợi nhuận gộp của các doanh nghiệp trong ngành.

2. Biên lợi nhuận phục hồi nhờ giá đầu vào giảm nhanh hơn giá bán.

Hiện nay, HRC đang chiếm khoảng 80% – 90% trong cơ cấu chi phí sản xuất tôn mạ.

Tính từ đầu năm 2024 đến cuối Q3/2024, giá HRC giảm 22%, trong khi đó giá tôn mạ chỉ giảm khoảng 12%.

Việc giá HRC (Nguyên liệu đầu vào của tôn mạ) giảm nhanh hơn giá tôn mạ đã giúp cho biên lợi nhuận gộp trong 3 quý đầu năm 2024 của GDA được cải thiện đáng kể.

Hiện nay, áp lực từ tồn kho HRC của Trung Quốc vẫn còn rất lớn, do đó giá HRC trong ngắn hạn sẽ khó tăng mạnh, điều này giúp cho các doanh nghiệp trong ngành tôn mạ như GDA vẫn tiếp tục duy trì được biên lợi nhuận ở mức cao khi so với 2023.

3. Định giá vẫn ở mức tương đối hấp dẫn.

Xét về hiệu quả hoạt động kinh doanh thì GDA cũng không quá thua kém khi so với các doanh nghiệp cùng ngành khác.

Nhưng nếu xét về định giá thì GDA đang được định giá thấp hơn các doanh nghiệp cùng ngành như HSG, NKG, …

Lý do GDA được định giá thấp hơn là do doanh nghiệp này đang niêm yết tại sàn Upcom, điều này khiến cho cổ phiếu ít thu hút được dòng tiền của nhà đầu tư và các tổ chức lớn. Hiện nay, GDA đang lên kế hoạch niêm yết trên sàn HoSE trong năm 2025, đây có thể là chất xúc tác giúp cho định giá của GDA trong tương lai sẽ bằng với các doanh nghiệp cùng ngành khác.

4. Chuẩn bị khởi công dự án 7.000 tỷ.

GDA đang chuẩn bị triển khai dự án nhà máy thép lá mạ Phú Mỹ với tổng vốn đầu tư 7.000 tỷ. Trong đó, dự án chia thành 3 giai đoạn, điều này giúp dự án được chia nhỏ để thực hiện trong nhiều năm, từ đó làm giảm tình trạng dư nguồn cung và cũng giúp cho doanh nghiệp có thời gian tìm kiếm thêm thị trường mới để tiêu thụ sản phẩm.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Tham gia nhóm tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/