GAS – Lợi nhuận 30.000 tỷ

1. Lợi nhuận bùng nổ.

Trong giai đoạn 2026–2030, Việt Nam dự kiến sẽ đẩy mạnh triển khai nhiều dự án điện khí theo Quy hoạch điện VIII điều chỉnh. Cụ thể, tổng công suất điện khí cần đầu tư mới lên tới khoảng 37.500 MW, trong đó điện khí LNG chiếm khoảng 60% (tương đương 22.524 MW), còn lại 40% là điện khí khô (15.000 MW).

Nếu đến năm 2030, tổng công suất điện khí mới của Việt Nam tăng thêm khoảng 37.000 MW theo Quy hoạch điện VIII điều chỉnh, điều này có thể giúp lợi nhuận của GAS tăng thêm khoảng 1 tỷ USD, tương đương gần gấp 3 lần so với mức hiện tại.

Tuy nhiên, các kế hoạch phát triển điện quy mô quốc gia thường đi kèm rủi ro chậm tiến độ. Vì vậy, đội ngũ xây dựng 3 kịch bản ước tính lợi nhuận của GAS như sau:

• Kịch bản 1 (thận trọng): Đến năm 2030, tổng sản lượng điện khí chỉ đạt 40% kế hoạch theo Quy hoạch điện VIII điều chỉnh. Khi đó, doanh thu của GAS ước đạt khoảng 318.000 tỷ đồng, và lợi nhuận sau thuế khoảng 22.300 tỷ đồng.
• Kịch bản 2 (cơ sở): Sản lượng đạt 50% kế hoạch -> Doanh thu dự kiến khoảng 364.000 tỷ đồng, và lợi nhuận sau thuế khoảng 25.000 tỷ đồng.
• Kịch bản 3 (tích cực): Sản lượng đạt 60% kế hoạch -> Doanh thu có thể đạt 410.000 tỷ đồng, và lợi nhuận sau thuế khoảng 27.700 tỷ đồng.

Trong đó, đội ngũ đánh giá kịch bản 1 là khả thi nhất trong bối cảnh hiện tại, tức là đến 2030, lợi nhuận của GAS sẽ đạt 22.300 tỷ, gấp đôi so với 2025.

Các con số trên chỉ là ước tính chủ quan dựa trên các kế hoạch của chính phủ. Kết quả thực tế vẫn sẽ phụ thuộc lớn vào tiến độ triển khai các dự án điện khí cũng như mức độ huy động sản lượng từ phía EVN trong các năm tới.

2. Khuyến nghị.

Điện khí đang là xu hướng phát triển tất yếu tại Việt Nam. Với lợi thế độc quyền phân phối khí, GAS là doanh nghiệp được kỳ vọng sẽ hưởng lợi lớn nhất từ làn sóng này. Trong các năm tiếp theo, khi những kỳ vọng tăng trưởng dần được phản ánh vào kết quả kinh doanh, việc giá cổ phiếu vượt đỉnh chỉ còn là vấn đề thời gian.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS, chỉ mang tính chất tham khảo (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/