ELC – Lấn sân sang BĐS.

1. Lĩnh vực kinh doanh cốt lõi.

Các mảng kinh doanh cốt lõi của ELC là giao thông thông minh, viễn thông, chuyển đổi số và an ninh quốc phòng.

Khách hàng của ELC đa số là các tập đoàn nhà nước, tư nhân quy mô lớn (EVN, Viettel, VPBank, Agribank, …) và các bộ ban ngành cơ quan chính phủ (Bộ quốc phòng, bộ công an, bộ giao thông vận tải, ….)

2. Trúng nhiều gói thầu giá trị lớn.

Trong 6T/2025, doanh thu của ELC đạt 330 tỷ, tăng 32% và lợi nhuận sau thuế đạt 18 tỷ, tăng 50% so với cùng kỳ năm trước.

Năm 2025, ELC đặt mục tiêu doanh thu đạt 1.160 tỷ và lợi nhuận sau thuế đạt 126 tỷ. Vậy sau nửa đầu năm, ELC hoàn thành 28% kế hoạch doanh thu và 14% kế hoạch lợi nhuận sau thuế.

Mặc dù vẫn cách tương đối xa kế hoạch kinh doanh, nhưng ban lãnh đạo ELC vẫn tự tin sẽ hoàn thành mục tiêu doanh thu và lợi nhuận trong 2025, điều này là do đặc thù kinh doanh của ELC là thường hoàn tất nghiệm thu các hợp đồng và ghi nhận doanh thu vào thời điểm cuối năm. Ngoài ra, chỉ tính đến hết T4/2025, ELC đã trúng nhiều gói thầu ITS (Giao thông thông minh) với giá trị trên 800 tỷ. Đến T5/2025, liên doanh của ELC tiếp tục trúng gói thầu tại sân bay Long Thành với giá trị 2.000 tỷ. Ngoài ra, trong đầu năm ELC còn trúng thêm gói thầu quốc phòng xuất khẩu sang Đức với giá trị 3.9 triệu USD (Khoảng 100 tỷ).

Hiện nay, chính phủ đang đẩy mạnh đầu tư công, đặc biệt là các dự án cao tốc. ELC với lợi thế có kinh nghiệm lâu năm trong lĩnh vực cung cấp dịch vụ và giải pháp giao thông thông minh, … Do đó, ELC được kỳ vọng sẽ tiếp tục trúng thêm nhiều gói thầu giá trị lớn trong năm nay và các năm tiếp theo.

3. Lấn sân sang BĐS.

I. Dự án tại lô đất “Kim cương” 18 Nguyễn Chí Thanh.

Dự án tại 18 Nguyễn Chí Thanh có diện tích 2.350 m2, tọa lạc tại vị trí đắc địa bậc nhất của trung tâm TP. Hà Nội, nằm cạnh dự án là 2 tòa nhà mang tính biểu tượng của thủ đô (LOTTE Liễu Giai và Capital Place). Giá trị đất nền của dự án ước tính không dưới 1.000 tỷ (Đây là ước tính khiêm tốn, bởi tòa nhà Capital Place cạnh dự án 18 Nguyễn Chí Thanh của ELC có diện tích hơn 7.000 m2 nhưng từng được rao bán với mức giá 25.000 tỷ).

Quá trình triển khai dự án 18 Nguyễn Chí Thanh đang gặp nhiều vướng mắc do ELC sở hữu dự án này thông qua công ty con là CTPC Máy tính và Truyền thông Việt Nam (Vietcom), mà Vietcom đang có cổ phần của nhà nước. Hiện nay, ELC đã hoàn thành xin giấy phép xây dựng, quy hoạch và sẽ thực hiện khởi công ngay khi nhà nước hoàn thành thoái vốn nốt phần còn lại tại Vietcom.

Hiện trạng của dự án vẫn đang được sử dụng để làm trụ sở cho công ty Vietcom.

II. Dự án Tây Hồ Tây.

ELC đang liên doanh với MBH để triển khai dự án tòa nhà hỗ hợp văn phòng, dịch vụ, trung tâm thương mại tại lô đất H1CC1 trong khu đô thị Tây Hồ Tây. Dự án có tổng diện tích là 7.561m2 (Diện tích xây dựng 3.024m2). Tỷ lệ lợi ích của ELC tại dự án này là 30%.

III. Một số dự án khác.

ELC còn sở hữu một vài dự án BĐS khác như tòa nhà Elcom và cụm công nghiệp Thượng Yên.

Ngoài ra, tại đại hội cổ đông 2025, ELC cũng thông qua nghị quyết tìm kiếm, nghiên cứu đầu tư các dự án BĐS với tổng vốn đầu tư khoảng 570 tỷ. Đây được coi là bước đánh dấu cho sự chuyển mình của ELC từ một doanh nghiệp thuần công nghệ sang đẩy mạnh đầu tư mảng BĐS.

4. Khuyến nghị.

Trong giai đoạn 2023 – 2024, cổ phiếu ELC tăng 670%, điều này là nhờ tại thời điểm đầu 2023 ELC được định giá rất rẻ với mức P/B là 0.5 lần, kết hợp thêm với việc doanh nghiệp liên tục trúng nhiều gói thầu ITS (Giao thông thông minh) tại các dự án cao tốc, từ đó giúp cho lợi nhuận tăng trưởng mạnh. Hiện tại, với việc nhà nước đang đẩy mạnh đầu tư công, ELC vẫn sẽ tiếp tục được hưởng lợi, dự kiến lợi nhuận trong vài năm tiếp theo của doanh nghiệp vẫn sẽ tăng trưởng đều đặn (10% – 20%, hoặc có thể cao hơn nếu ELC trúng được nhiều gói thầu giá trị lớn).

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/