DXS – Lãi ròng gấp 4 lần cùng kỳ.

1. KQKD bật tăng mạnh trong quý 2/2025.

DXS công bố doanh thu thuần quý 2/2025 đạt 1.229 tỷ đồng, tăng 75% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp đạt gần 48%, mức cao so với mặt bằng chung ngành bất động sản, phản ánh hiệu quả trong kiểm soát giá vốn và lựa chọn danh mục sản phẩm.

Trong kỳ, khoản lợi nhuận khác của DXS tăng đột biến lên 42,3 tỷ đồng, gấp 10 lần so với quý 2/2024, nhờ ghi nhận hơn 43 tỷ đồng là thu nhập từ phạt vi phạm hợp đồng.

Lợi nhuận sau thuế hợp nhất quý 2 ghi nhận 319 tỷ đồng, tăng trưởng 319% so với quý 2/2024. Đây cũng là quý có lãi lớn nhất kể từ quý 1/2021 cho đến nay.

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025, DXS đã có lãi ròng 362 tỷ đồng, vượt xa kết quả thực hiện cả năm 2024 (248 tỷ đồng).

2. Lợi nhuận đến từ đâu?

(a) Thị trường BĐS hồi phục.

Theo giải trình từ DXS, thị trường BĐS phục hồi nhanh hơn dự kiến đã mang lại biên lợi nhuận cao cho các doanh nghiệp có sản phẩm pháp lý rõ ràng. DXS đẩy mạnh bán hàng tại các dự án nhà phố, đất nền ở khu vực ven TP.HCM và một số tỉnh vệ tinh – nơi có thanh khoản tốt khi lãi suất giảm và chính sách hỗ trợ pháp lý được tháo gỡ.

(b) Chuyển đổi mô hình từ môi giới sang phát triển dự án.

Sau nhiều năm chỉ hoạt động như một đơn vị cung cấp dịch vụ bất động sản đơn thuần, DXS bắt đầu triển khai mô hình phát triển sản phẩm bất động sản riêng. Việc chuyển đổi này giúp DXS chủ động nguồn hàng ổn định và sẽ có thêm động lực tăng trưởng không chỉ trong năm 2025 mà cả những năm tiếp theo.

Tại thời điểm quý 2, doanh thu đến từ hoạt động bán căn hộ, nhà phố, đất nền đạt 575 tỷ đồng, chiếm tới 46,7% cơ cấu doanh thu, cho thấy xu hướng chuyển dịch rõ rệt.

Bên cạnh đó, khoản người mua trả trước cho căn hộ và đất nền đã tăng mạnh 46% so với cuối năm 2024, đạt hơn 517 tỷ đồng – phản ánh nhu cầu thị trường tích cực và tiến độ bán hàng khả quan trong mảng bất động sản của DXS.

Sự chuyển dịch trong cơ cấu doanh thu là nguyên nhân giúp lợi nhuận gộp của doanh nghiệp tăng gấp đôi, từ 291 tỷ lên 585 tỷ đồng, tương ứng biên lợi nhuận gộp lên tới 47,6%.

3. Khuyến nghị.

Với lợi nhuận đột biến và sự hậu thuẫn mạnh mẽ từ DXG, cổ phiếu DXS được kỳ vọng sẽ có diễn biến tích cực tương tự HHS. Trong ngắn hạn, DXS sẽ thể trải qua rung lắc điều chỉnh 10 – 15%, NĐT tham khảo giá mua 10 – 11.5, chia vốn giải ngân để phân tán rủi ro. Giá mục tiêu: 18.000 – 20.000 VND/cổ phiếu. 

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MS TRỊNH NGỌC HÀ – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/