DXG – DXS và lịch sử quỹ ngoại.

1. DXS – Lịch sử IPO.

DXS là mảng kinh doanh ổn định nhất của hệ sinh thái Đất Xanh trong giai đoạn thị trường BĐS thuận lợi. Năm 2021, DXS thực hiện IPO với giá 32.000 VND, được xem là thương vụ “IPO bom tấn” của ngành dịch vụ BĐS thời điểm đó. Trong đợt IPO này, Quỹ Victory Holding Investment Limited (VHIL) – một pháp nhân do quỹ VinaCapital quản lý – đã đăng ký mua 8,1% cổ phần và trở thành cổ đông lớn tại DXS.

Cuối năm 2025, VHIL thoái toàn bộ vốn tại DXS và thu về hơn 422 tỷ đồng. Như vậy thương vụ “đầu tư” vào DXS của quỹ Vinacapital hoàn toàn bị lỗ. Điều này khá khó tin, khả năng rất cao là có 1 bên uỷ thác cho quỹ VHIL “cầm hộ” cổ phần, tạo dựng hình ảnh, tăng sức hút để thương vụ IPO cổ phiếu DXS thành công hơn.

2. Thoái DXS – Mua DXG.

Sau khi chịu lỗ nặng và chấp nhận thoái vốn tại DXS, điểm khó hiểu là quỹ này lại không hề rút khỏi hệ sinh thái Đất Xanh, ngược lại còn chuyển sang đầu tư vào DXG. Cụ thể, trong đợt phát hành riêng lẻ giá 18.600đ của DXG, VHIL đã mua 65,4 triệu cổ phiếu, tương đương gần 5,9% vốn điều lệ, chính thức trở thành cổ đông lớn tại DXG.

Điều này không hợp lý về logic, rất có thể việc VHIL mua cổ phần tại cả DXS và DXG đều là “được ủy thác”.

3. Nguồn gốc của VHIL.

Victory Holding Investment Limited (VHIL) là pháp nhân đầu tư nước ngoài do VinaCapital quản lý, đăng ký địa chỉ tại đảo British Virgin Islands (BVI) thuộc Anh. Đây là đảo có lợi thế về thuế rất thấp, chi phí nhân công rẻ, và bảo mật thông tin cao. 

Với việc trụ sở đặt ở quần đảo được bảo mật cao về danh tính chủ sở hữu, NĐT nên đánh giá đa chiều về dòng tiền mà quỹ VinaCapital đầu tư ở nhiều thương vụ.

4. Khuyến nghị.

Cả DXG và DXS đều là cổ phiếu có tính đầu cơ cao. Hiện tại, cổ phiếu cũng đã chiết khấu sâu. Lịch sử đã chứng minh DXG – DXS đều là những cổ phiếu được nhiều nhà đầu cơ ưa thích khi thị trường sôi động. NĐT có thể mua để chờ đợi khi thị trường tốt, dòng tiền đầu cơ sẽ quay trở lại 2 cổ phiếu này.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MS TRỊNH NGỌC HÀ – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/