DL1 – Tham vọng tăng vốn.

DL1 được thành lập ngày 21/12/2007, khởi đầu từ dịch vụ bến xe – bãi đỗ, sau đó dần mở rộng sang các ngành như năng lượng tái tạo, đầu tư bất động sản, sản xuất linh kiện điện tử. Đến năm 2021, đổi tên thành Tập đoàn Alpha Seven, với quy mô vốn điều lệ đã vượt ngưỡng 1.000 tỷ đồng.

1. Kết quả kinh doanh.

Năm 2024 ghi dấu mốc tăng trưởng nổi bật của DL1, với doanh thu hợp nhất đạt 525,5 tỷ đồng – mức cao nhất từ trước đến nay, tăng 86,8% so với cùng kỳ năm trước. Tuy vậy, lợi nhuận sau thuế lại giảm 53%, chỉ còn 26 tỷ đồng. Nguyên nhân chính đến từ chi phí tài chính gia tăng mạnh, chủ yếu do lãi vay, khiến biên lợi nhuận bị thu hẹp đáng kể.

Trong lĩnh vực điện tử, DL1 đã chi 255 tỷ M&A thành công Mass Noble (Hồng Kông) từ DLG, tiếp quản nhà máy sản xuất hiện đại tại Trung Quốc, đồng thời mở rộng xuất khẩu sang Mỹ và châu Âu. Tuy nhiên, mối đe dọa từ thuế quan Mỹ vẫn còn hiện hữu tạo rủi ro cho mảng linh kiện xuất khẩu.

Năm 2025, DL1 đặt kế hoạch doanh thu 1.200 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế dự kiến 120 tỷ đồng, tăng 360% so với kết quả lợi nhuận thực hiện trong năm 2024.

Nửa đầu năm 2025, DL1 ghi nhận doanh thu đạt 450,17 tỷ đồng, tăng 170,6% so với cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế đạt 40,25 tỷ đồng, hoàn thành 33,5% so với kế hoạch lãi 120 tỷ đồng trong năm 2025.

2. Áp lực tài chính.

Tại thời điểm quý 2/2025, hàng tồn kho đạt 149,2 tỷ đồng, tăng 30% so với số đầu năm. Nếu việc bán hàng không thuận lợi, tồn kho sẽ trở thành gánh nặng.

Nợ vay tài chính đạt 816,1 tỷ đồng, chiếm 61% vốn chủ sở hữu. Ngoài ra, DL1 còn phải đối mặt với nhiều nghĩa vụ ngắn hạn khác như thuế và lương, áp lực thanh khoản tăng mạnh.

Ngày 24/6/2025, Chi cục Thuế khu vực II đã trích tiền, phong tỏa tài khoản ngân hàng và tạm dừng sử dụng hóa đơn đối với DL1 với số tiền hơn 2,5 tỷ đồng nợ thuế. Biện pháp này có hiệu lực từ 24/6 đến 23/7/2025.

Một trong những điểm đáng chú ý trong báo cáo tài chính của DL1 là công ty đang có tới 294 tỷ đồng dùng cho vay cá nhân.

Việc cho vay cá nhân với số tiền lớn trong bối cảnh doanh nghiệp vay nợ cao, tồn kho lớn và bị cưỡng chế thuế là điều gây lo ngại về tính minh bạch và an toàn dòng tiền. Đây là tài sản “trên sổ sách” nhưng tiềm ẩn rủi ro khó thu hồi, ảnh hưởng trực tiếp đến dòng tiền.

3. Kế hoạch tăng vốn lớn.

Ngày 7/8/2025, DL1 thông qua kế hoạch phát hành 10,62 triệu cổ phiếu trả cổ tức 2024 (tỷ lệ 10%).

Ngoài ra, DL1 cũng đồng thời thông qua phương án chào bán thêm 63,74 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu theo tỷ lệ 10:6, với giá 10.000 đồng/cổ phiếu, dự kiến huy động 637,4 tỷ đồng trong quý 4/2025.

Nếu thành công, vốn điều lệ của DL1 sẽ tăng từ 1.062 tỷ đồng lên 1.806 tỷ đồng. Số vốn huy động được từ đợt chào bán, DL1 dự kiến dùng cho 2 mục tiêu chính:

• 529,5 tỷ đồng để mua lại 70,6% cổ phần của Công ty BOT & BT Đức Long Đắk Nông (17,65 triệu cổ phiếu với giá 30.000 VND/cổ), dự kiến giải ngân từ quý 4/2025 đến quý 12026. DL1 kỳ vọng đây là khoản đầu tư tạo ra dòng tiền ổn định với lợi nhuận bình quân 80 – 100 tỷ đồng/năm, giúp hỗ trợ mục tiêu LNST 120 tỷ đồng/năm.
• 107,9 tỷ đồng để góp vốn vào DLG Ansen, giúp công ty con này trả nợ ngân hàng, cũng trong giai đoạn cuối 2025 – đầu 2026.

4. Dự báo.

Hiện cổ phiếu DL1 đang giao dịch ở mức giá khoảng 6.800 VND/cổ, thấp hơn đáng kể so với mức giá phát hành dự kiến 10.000 VND/cổ phiếu. Như vậy, để tăng khả năng phát hành thành công thì DL1 phải kéo giá cổ phiếu lên tiệm cận mức 10.000 VND/cổ phiếu (Mức giá bằng với giá phát hành).

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MS TRỊNH NGỌC HÀ – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/