DGC – Tham vọng làm dự án lớn hơn cả vốn hóa.

1. Kết quả kinh doanh không tăng mạnh nhưng vẫn đi đúng kế hoạch.
Trong Q3/2024, doanh thu của DGC đạt 2.558 tỷ, tăng 4%, lợi nhuận gộp đạt 881 tỷ, tăng 5% so với cùng kỳ. Nhưng do doanh thu tài chính giảm và chi phí bán hàng tăng, điều này đã khiến cho lợi nhuận sau thuế của DGC chỉ đạt 705 tỷ, giảm 7.2% so với cùng kỳ năm trước.

Tuy rằng lợi nhuận không tăng trưởng mạnh, nhưng doanh nghiệp vẫn đang đi đúng kế hoạch kinh doanh. Lũy kế 9T/2024, DGC hoàn thành 73% kế hoạch doanh thu và 75% kế hoạch lợi nhuận sau thuế.

Kể từ sau khi tạo đỉnh vào năm 2022, giá photpho vàng và H3PO4 (2 sản phẩm chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu doanh thu của DGC) vẫn đang trong xu hướng đi ngang. Quá trình chuyển đổi từ xe xăng sang xe điện đang diễn ra nhanh chóng, điều này làm tăng nhu cầu về photpho vàng, từ đó giúp cho photpho vàng còn nhiều kỳ vọng tăng giá trong các năm tiếp theo. Photpho vàng và H3PO4 đều được sản xuất từ quặng Apati, do đó dựa vào giá bán và nhu cầu của từng loại sản phẩm tại mỗi thời điểm, DGC sẽ quyết định ưu tiên sản xuất photpho vàng hoặc H3PO4 để tối ưu hóa lợi nhuận.

2. Dự kiến đưa GĐ1 Nhà máy sản xuất cồn Đức Giang đi vào hoạt động trong Q4/2024.
Nhà máy sản xuất cồn Đức Giang gồm 2 GĐ, trong đó giai đoạn 1 đã chạy thử và dự kiến sẽ chính thức đi vào hoạt động trong Q4/2024. Doanh thu ước tính của GĐ 1 là 1.000 tỷ/năm, lợi nhuận sau thuế 100 tỷ/năm.

3. Tổ hợp Hóa chất Đức Giang Nghi Sơn – Kỳ vọng tăng trưởng trong ngắn hạn của DGC.
Ngoài việc kỳ vọng giá photphot vàng và H3PO4 tăng, động lực tăng trưởng trong các năm tiếp theo của DGC còn đến từ dự án tổ hợp hóa chất Đức Giang Nghi Sơn. Tổng vốn đầu tư của dự án khoảng 12.000 tỷ, gồm 3 GĐ, trong đó DGC đang đẩy mạnh tập trung triển khai GĐ 1.

GĐ 1 của tổ hợp hóa chất Đức Giang Nghi Sơn đang trong quá trình nhập thiết bị, xin giấy phép xây dựng và phòng cháy chữa cháy. Nếu không xảy ra vướng mắc ngoài dự tính thì GĐ 1 của dự án sẽ chính thức đi vào hoạt động từ Q3/2025. Khi hoạt động tối đa công suất, doanh thu ước tính của GĐ 1 khoảng 2.500 tỷ/năm, lợi nhuận 500 tỷ/năm.

4. Dự án Alumin – Đại dự án lớn hơn cả vốn hóa hiện tại của DGC.
Dự án Alumin đang trong quá trình nghiên cứu và xin giấy phép, do đó chưa có quá nhiều thông tin để đánh giá và phân tích. Vốn hóa hiện nay của DGC chỉ khoảng 1.7 tỷ USD, nhưng dự án Alumin có tổng vốn đầu tư lên đện 2.3 tỷ USD, điều này đã thể hiện tham vọng của ban lãnh đạo DGC là cực kỳ lớn. Trong tương lai, khi dự án đi vào hoạt động sẽ tạo ra cú hích tăng trưởng đột biến cho DGC.

Hiện nay, DGC đang đẩy mạnh hoạt động nghiên cứu dự án để có được giấy phép đầu tư trong thời gian sớm nhất, điều này được thể hiện rất rõ ràng trong bản kế hoạch sản xuất kinh doanh năm 2024 của doanh nghiệp.

Tính đến cuối Q3/2024, DGC đang nắm giữ lượng tiền mặt khoảng 11.367 tỷ, còn nợ vay tài chính của doanh nghiệp chỉ là 791 tỷ. Việc DGC nắm giữ lượng tiền mặt lớn và liên tục tích lũy thêm qua các năm là để chuẩn bị cho đại dự án Alumin.

5. Khuyến nghị.
DGC là doanh nghiệp có cơ bản tốt, ngoài ra doanh nghiệp đang trong quá trình liên tục mở rộng quy mô, đây chính là yếu tố tạo nên sự hấp dẫn của cổ phiếu trong dài hạn. Chưa kể DGC còn liên tục trả cổ tức bằng tiền mặt ở mức cao qua các năm, do đó nếu trong ngắn hạn giá cổ phiếu chưa tăng thì NĐT cũng không bị thiệt thòi. Đối với những cổ phiếu có nhiều kỳ vọng tăng trưởng như DGC thì NĐT có thể tận dụng những nhịp giảm của thị trường để mua gom.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/