DGC – Tăng vốn cho dự án Đức Giang Nghi Sơn.

1. Tăng vốn dự án từ 2.400 tỷ lên thành 2.900 tỷ.

Ngày 15/09/2025, DGC đã thông qua nghị quyết tăng vốn đầu tư dự án Tổ hợp Hóa chất Đức Giang Nghi Sơn từ 2.400 tỷ lên thành 2.900 tỷ.

Tổ hợp Hóa chất Đức Giang Nghi Sơn gồm 2 giai đoạn, doanh thu ước tính khi toàn bộ dự án đi vào hoạt động 100% công suất khoảng 2.000 – 2.500 tỷ/năm.

Thời gian triển khai:

• Giai đoạn 1: Từ Q4/2024 – Q1/2026. Đi vào hoạt động chính thức vào Q2/2026. Mặc dù giai đoạn 1 chưa hoàn thành nhưng 50% sản lượng đã được đối tác bao tiêu (30% đến từ tập đoàn hóa chất Việt Nam).
• Giai đoạn 2: Dự kiến từ Q3/2025 – Q3/2026

2. Giá phốt pho vàng vẫn ổn định nhờ Trung Quốc cắt giảm sản lượng.

Theo ban lãnh đạo DGC, phốt pho vàng (P4) vẫn duy trì ở mức giá ổn định như hiện tại là nhờ Trung Quốc đang cắt sản giảm lượng để bảo vệ nguồn quặng và môi trường. Nếu trong tương lai, khi Trung Quốc dỡ bỏ các lệnh hạn cắt giảm sản lượng sẽ khiến cho giá phốt pho vàng giảm mạnh, khả năng này rất khó nhưng vẫn có thể xảy ra.

Giả sử kịch bản Trung Quốc dừng cắt giảm sản lượng xảy ra, từ đó khiến giá phốt pho vàng giảm, khả năng cao DGC sẽ hạn chế xuất khẩu trực tiếp phốt pho vàng (P4), thay vào đó doanh nghiệp sẽ chuyển dịch một phần phốt pho vàng (P4) để làm nguyên liệu sản xuất Acid Photphoric thực phẩm và phân bón. Điều này sẽ giúp hạn chế được mức độ ảnh hưởng khi giá phốt pho vàng giảm.

3. Tiến độ các dự án BĐS.

Trong khoảng 1 – 2 năm tới, BĐS sẽ là mảng giúp cho lợi nhuận của DGC có sự tăng trưởng tích cực. Hiện tại, DGC đang triển khai 2 dự án BĐS:

• Đức Giang Residence (5.4 ha): Đây là dự án BĐS trọng điểm nhất của DGC, doanh thu ước tính khoảng 5.000 tỷ và lợi nhuận sau thuế 1.000 tỷ. Dự kiến sẽ được khởi công vào cuối 2025 và mở bán trong 2026.
• Nhà ở xã hội tại Hải Phòng (3 ha): Dự kiến đem về 1.500 tỷ doanh thu và 300 tỷ lãi sau thuế cho DGC. Hiện tại dự án đang trong quá trình xin chuyển đổi mục đích sử dụng đất.

BĐS không phải mảng kinh doanh cốt lõi của DGC, BLĐ doanh nghiệp cũng khẳng định khi nào triển khai hết quỹ đất thì sẽ không tham gia vào bất kỳ dự án nào nữa. Do đó, NĐT hoàn toàn có thể yên tâm, DGC không phải là doanh nghiệp đầu tư dàn trải vào những mảng không phải thế mạnh của doanh nghiệp.

4. Dự án Alumina – Sự kỳ vọng lớn nhất của DGC.

Dự án Alumina là dự án trọng điểm nhất và sẽ tạo nên sự tăng trưởng đột biến cho DGC trong tương lai. Tổng vốn đầu tư của dự án là 57.000 tỷ, lớn hơn nhiều so với mức vốn hóa hiện tại của DGC chỉ là 34.000 tỷ. Doanh thu ước tính của dự án Alumina là 12.000 tỷ/năm và lợi nhuận sau thuế là 5.000 tỷ/năm. Mặc dù dự án vẫn chưa hoàn thiện thủ tục pháp lý, nhưng đã được Vietcombank cam kết cho vay 14.500 tỷ đồng, việc có ngân hàng thẩm định và sẵn sàng cho vay số tiền lớn ngay từ giai đoạn ban đầu đã chứng minh rằng đây là một dự án rất tiềm năng. Kỳ vọng DGC sẽ nhận được giấy phép đầu tư trong cuối 2025 và có thể khởi công sau 2 năm tiếp theo (Trong điều kiện thuận lợi về pháp lý).

DGC đã chuẩn bị cho Dự án Alumina trong nhiều năm, lượng tiền mặt mà doanh nghiệp đã tích lũy được tính đến hết Q2/2025 là khoảng 12 nghìn tỷ, trong khi đó nợ vay tài chính chỉ là 1.5 nghìn tỷ. Với cơ cấu tài chính lành mạnh như vậy, DGC rất dễ ràng huy động nguồn vốn tín dụng từ ngân hàng với mức lãi suất ưu đãi.

5. Khuyến nghị.

Trong khoảng 1 – 2 năm tới, lợi nhuận của DGC khả năng cao vẫn sẽ ghi nhận sự tăng trưởng khoảng 10% – 20%/năm nhờ vào dự án Tổ hợp Hóa chất Đức Giang Nghi Sơn và Đức Giang Residence. Nhưng với quy mô như hiện tại của DGC, động lực duy nhất để khiến cho giá cổ phiếu bước vào sóng tăng mạnh phải đến từ những dự án khủng như Dự án Alumina.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/