DBC – Có nên mua ?

1. Giai đoạn 2020 – 2023: Biến động giá cổ phiếu phụ thuộc vào giá heo hơi.

I. Năm 2020.

Trong 2020, ngành chăn nuôi lợn thịt chịu ảnh hưởng rất nặng nề bởi dịch tả lợn Châu Phi, điều này đã làm cho nguồn cung lợn sụt giảm mạnh, đây là lý do kể từ cuối Q1/2020, giá thịt lợn bắt đầu tăng mạnh, có những thời điểm giá thịt lợn cao hơn cả giá thịt bò. Nhưng đến hết tháng 5 thì giá thị lợn đã có sự chững lại và sau đó bắt đầu điều chỉnh.

Chính vì giá thịt lợn tăng mạnh từ cuối Q1/2020 – T5/2020, điều này đã khiến cho giá cổ phiếu DBC tạo ra cơn sóng tăng 320%. Sau đó, khi giá thịt lợn điều chỉnh giảm thì giá cổ phiếu DBC cũng giảm theo, mặc dù giảm nhưng giá thịt lợn vẫn ở mức cao, do đó sau điều chỉnh thì cổ phiếu DBC vẫn neo ở vùng cao.

II. Năm 2021.

Trong năm 2021, giá thịt lợn cũng có những nhịp tăng giá ngắn hạn, nhưng nhìn chung xu hướng của cả năm là xu hướng giảm.

Tuy rằng giá thịt lợn giảm trong cả năm 2021, nhưng do 2021 là năm uptrend mạnh mẽ nhất trong lịch sử thị trường chứng khoán Việt Nam, cho nên giá cổ phiếu DBC vẫn tăng khoảng 60%. Trong một thị trường uptrend, nếu vĩ mô ngành nghề không quá tốt thì thị trường cũng sẽ sửa sai cho mọi quyết định đầu tư. Khi đầu tư ngoài việc quan tâm đến nội tại doanh nghiệp, vĩ mô ngành nghề, … thì xu hướng chung của thị trường là một yếu tố rất quan trọng.

III. Năm 2022.

Giá thịt lợn trong 2022 hình thành 3 xu hướng chính đó là đi ngang trong Q1, tăng mạnh trong cuối Q2 và giảm mạnh từ cuối Q3.

Tuy rằng trong Q1 và nửa đầu Q2/2022, giá thị lợn gần như là đi ngang, nhưng đến tháng 4 thì do thị trường chung đảo chiều, cho nên giá cổ phiếu DBC đã có sự sụt giảm lên đến 60%. Cuối tháng 6 đến đầu tháng 7, giá thị lợn tăng mạnh trở lại, điều này đã giúp cho cổ phiếu DBC bật tăng 80% chỉ trong vòng hơn 1 tháng, nhưng sau đó đến tháng 9 giá thịt lợn lại bước vào xu hướng giảm, kết hợp thêm vào đó thị trường chung diễn biến tiêu cực, điều này đã khiến cho giá cổ phiếu DBC giảm 66%.

IV. Năm 2023.

Trong 2023, giá thịt lợn tăng mạnh trong nửa đầu năm, nhưng sau đó lại giảm mạnh trong nửa cuối năm.

Do giá thị lợn tăng mạnh trong nửa đầu năm, điều này đã khiến cho giá cổ phiếu DBC tăng 110%. Sau khi giá thịt lợn quay đầu giảm từ nửa cuối 2023 thì giá cổ phiếu DBC cũng có sự sụt giảm từ mức 28 xuống còn 17, nhưng trong 2 tháng cuối 2023, do kỳ vọng nhu cầu thịt lợn sẽ tăng cao vào thời điểm cuối năm nên giá cổ phiếu đã tăng 60% sau sự sụt giảm mạnh trước đó.

2. Kỳ vọng của DBC trong 2024 và tương lai.

I. Lợi nhuận đột biến trong Q1 do giá thịt lợn tăng mạnh.

Tính từ đầu năm 2024, do nhu cầu tăng cao trong giai đoạn tết và tình trạng nguồn cung sụt giảm, cho nên điều này đã dẫn đến giá thịt lợn tăng hơn 24%

Chính vì giá thịt lợn tăng mạnh trong giai đoạn vừa rồi, cho nên điều này đã có tác động tích cực đến kết quả kinh doanh của DBC trong Q1/2024. Doanh thu của doanh nghiệp đạt 3.253 tỷ tăng 41%, lợi nhuận sau thuế từ lỗ 321 tỷ lên thành dương 73 tỷ.

II. Chi phí đầu vào giảm.

Trong cơ cấu chi phí chăn nuôi lợn thịt của DBC thì chi phí thức ăn chăn nuôi chiếm tỷ trọng lên đến 60%. Các thành phần trong thức ăn chăn nuôi lợn thịt chủ yếu là ngô (60%), đậu tương (25%), lúa mì (10%), …

Tính từ đầu năm 2024 đến nay, giá ngô và đậu tương đều đang neo ở một mức rất thấp khi so với thời điểm 2023, điều này sẽ giúp giảm chi phí đầu vào trong quá trình chăn nuôi lợn thịt, từ đó góp phần cải thiện biên lãi gộp cho DBC.

Năm 2022, 2023, doanh thu của DBC đạt mức cao kỷ lục, nhưng do vĩ mô ngành nghề biến đổi quá nhanh, điều này đã dẫn đến tình trạng doanh nghiệp không kịp phản ứng, do đó trong 2 năm vừa rồi DBC bị các chi phí bào mòn hết lợi nhuận (Lợi nhuận 2022 chỉ là 5 tỷ, 2023 là 25 tỷ, đây là mức rất thấp khi so với lợi nhuận vài trăm đến cả nghìn tỷ của các năm trước đó). Tính từ đầu năm 2024, giá thịt lợn đang trong xu hướng tăng, còn giá thức ăn chăn nuôi thì đang giảm, điều này sẽ giúp DBC cải thiện biên lợi nhuận, từ đó giúp doanh nghiệp tăng trưởng mạnh mẽ so với nền thấp của 2023.

Trong năm 2023, DBC đã hoàn thành quá trình xây dựng dự án chăn nuôi Thanh Hóa và dự án lợn giống Dabaco Phú Thọ – GĐ3, với việc liên tục mở rộng đầu tư thêm các trang trại chăn nuôi lợn, điều này sẽ giúp cho công suất của DBC ngày càng tăng lên, từ đó tác động tích cực đến sự tăng trưởng của doanh nghiệp trong tương lai.

Ngoài ra, trong năm 2023 khi ngành nghề vẫn còn rất nhiều khó khăn, DBC đã chi hơn 80 triệu USD để nhập hơn 10.000 con lợn giống với mức giá vốn thấp. Đến năm 2024, giá thịt lợn tăng liên tục kết hợp với giá thức ăn chăn nuôi giảm, điều này sẽ giúp cho biên lợi nhuận của DBC tăng lên, từ đó kéo theo sự tăng trưởng của doanh thu và lợi nhuận.

III. Tăng vốn để tiếp tục mở rộng quy mô.

Trong năm 2024, DBC dự án sẽ chào bán 80.67 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, phát hành 12 triệu cổ phiếu thưởng (ESOP), bán 48.4 triệu cổ phiếu cho NĐT nước ngoài, tổng số tiền dự kiến thu được từ đợt tăng vốn này là khoảng 2.685 tỷ. Với số tiền huy động từ chào bán riêng lẻ và phát hành cổ phiếu thưởng, DBC sẽ dùng để hực hiện Dự án Đầu tư xây dựng nhà máy ép và tinh luyện dầu đậu nành Dabaco. Còn số tiền thu được từ đợt bán vốn cho NĐT nước ngoài thì DBC sẽ dùng 930 tỷ để đầu tư vào khu trang trại sản xuất, kinh doanh lợn giống và chăn nuôi lợn thương phẩm chất lượng cao tại xã Đồng Thịnh, huyện Ngọc Lặc, tỉnh Thanh Hoá, đối với 425 tỷ còn lại thì DBC sẽ dùng để trả nợ vay ngân hàng cho Dự án Khu chăn nuôi lợn giống và thương phẩm ứng dụng công nghệ cao Dabaco Thanh Hoá.

IV. Nhà máy Vaccine.

DBC đã phát triển thành công vắc xin Dacovac-ASF2 phòng bệnh dịch tả lợn châu Phi (ASF) và là công ty thứ 3 làm được điều này. Hiện tại, DBC đã triển khai xây dựng nhà máy sản xuất vắc xin với công suất 200 triệu liều/năm và nhà máy này đang trong giai đoạn hoàn thiện cuối cùng. Trong 2023, DBC đã chi hơn 82 tỷ để đầu tư cho dự án nhà máy sản xuất Vacxin.

V. Kế hoạch lợi nhuận tăng gấp 30 lần.

Trong năm 2024, DBC đặt kế hoạch lợi nhuận là 730 tỷ, tăng gấp 30 lần so với năm 2022. Với việc giá lợn đầu ra đang ở mức cao và dự kiến sẽ tiếp tục tăng do thiếu nguồn cung, kết hợp thêm với giá thức ăn chăn nuôi đầu vào đang ở mức thấp, do đó mục tiêu lợi nhuận 730 tỷ là điều hoàn toàn khả thi và có cơ sở.

3. Khuyến nghị.

DBC là doanh nghiệp có kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận ở mức cao trong năm 2024, do đó NĐT có thể tận dụng những nhịp giảm của thị trường để mua gom cổ phiếu này. Vùng mua gom lý tưởng là từ 25 – 28.5.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656

Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/

Tags:

Add a Comment

Email của bạn sẽ không được hiển thị công khai. Các trường bắt buộc được đánh dấu *