Cổ phiếu khủng như ORS giai đoạn 2019 – 2020.

1. Chu kỳ 2019 – 2022: ORS tăng 16 lần.

Trước 2019, ORS là công ty chứng khoán đang trong tình trạng liên tục thua lỗ, tưởng chừng như ORS đang dần lụi tàn và sẽ sớm nộp đơn phá sản, nhưng phép màu đã xảy ra với doanh nghiệp. Trong 2019, ngân hàng TPB tham gia giải cứu ORS và đổi tên từ chứng khoán Phương Đông thành chứng khoán Tiên Phong. Sau khi được TPB giải cứu, ORS liên tục được tăng vốn khủng

Nhờ vào việc được tăng vốn khủng đã giúp cho ORS có tiền để phục vụ cho hoạt động kinh doanh như cho vay, tự doanh, … Từ một công ty liên tục thua lỗ, đến 2023, doanh thu của ORS đã đạt 2.822 tỷ, còn lợi nhuận đạt 229 tỷ, tăng gấp hàng trăm lần so với quá khứ.

Chỉ trong vòng hơn 2 năm, từ T4/2019 – cuối 2021, cổ phiếu ORS đã có mức tăng giá rất mạnh khoảng 1.600%, tương đương tăng gấp 16 lần. Đối với nhóm ngành chứng khoán, việc được tăng vốn khủng đồng nghĩa với doanh nghiệp sẽ có thêm tiền để cho vay và tự doanh, điều này giúp doanh thu và lợi nhuận tăng đột biến, khi này giá cổ phiếu tăng mạnh chỉ là hệ quả tất yếu.

Những công ty chứng khoán có thể tăng vốn khủng, tính bằng vài lần trong thời gian ngắn chỉ có thể là các công ty chứng khoán quy mô nhỏ nhưng có ngân hàng đứng đằng sau hậu thuẫn. Việc tìm kiếm được những công ty chứng khoán chuẩn bị tăng vốn khủng sẽ đem lại tỷ suất lợi nhuận vượt trội cho NĐT. Hiện nay có một cổ phiếu dự kiến trong tương lai có thể sẽ tăng vốn khủng như ORS giai đoạn 2019 – 2022, đó là cổ phiếu PSI.

2. PSI – Chờ ngày gỡ nút thắt.

I. Muốn tăng vốn nhưng không được.

Tại cuối Q1/2025, vốn chủ sở hữu của PSI là 715 tỷ, còn dư nợ cho vay là 1.531 tỷ, vậy là PSI đã chạm mức trần cho vay của ủy ban chứng khoán nhà nước (Công ty chứng khoán không được phép cho vay quá 2 lần vốn chủ). Nếu PSI muốn tăng thêm dư nợ cho vay thì chỉ có một cách duy nhất là tăng vốn.

Trong vòng 14 năm qua, các công ty có quy mô vốn gần tương đương với PSI trong quá khứ như VND, VCI, … đều đã tăng vốn lên mức cả chục nghìn tỷ, nhưng PSI thì vẫn dậm chân tại chỗ ở mức vốn điều lệ 598 tỷ.

Trong nhiều năm qua PSI liên tục đề xuất tăng vốn nhưng không được chấp nhận.

Do PSI là doanh nghiệp nhà nước và trực thuộc 4 cấp quản lý nên doanh nghiệp gặp nhiều khó khăn trong việc tăng vốn. Chưa kể PVcombank (Ngân hàng mẹ của PSI) đang trong kế hoạch thoái vốn của Tập đoàn Công Nghiệp Năng Lượng (Tên mới của Tập đoàn Dầu Khí), điều này khiến quá trình tăng vốn của PSI gần như bất khả thi. Mặc dù mặc PSI có nhiều lợi thế từ việc khai thác hệ sinh thái của Tập đoàn Công Nghiệp Năng Lượng, nhưng việc không được tăng vốn trong hơn 14 năm qua đã kìm hãm sự phát triển của doanh nghiệp.

II. Chờ ngày tăng vốn.

Theo đề án cơ cấu, Tập đoàn Công Nghiệp Năng Lượng (Tên mới của Tập đoàn Dầu Khí) bắt buộc phải giảm tỷ lệ sở hữu tại PVcomBank xuống 15%.

Hiện nay, PVcomBank đang là công ty mẹ của PSI và nắm 51.17% cổ phần. Nếu Tập đoàn Công Nghiệp Năng Lượng thoái vốn tại PVcomBank xuống chỉ còn 15% thì cả PVcomBank và PSI sẽ không còn là doanh nghiệp nhà nước nữa. Khi này với lợi thế có ngân hàng đứng sau hậu thuẫn chắc chắn PSI sẽ gỡ bỏ được nút thắt suốt hơn 1 thập kỷ qua, từ đó có thể tăng vốn điều lệ từ 598 tỷ lên thành vài nghìn tỷ. Sau khi được tăng vốn khủng thì PSI sẽ có tiền để phục vụ hoạt động cho vay và tự doanh, từ đó giúp cho lợi nhuận tăng mạnh và cổ phiếu có nhiều động lực tăng giá.

3. Ví dụ về cổ phiếu Kafi.

Trước 2021, Kafi là công ty chứng khoán không có gì nổi bật, liên tục thua lỗ qua các năm, … Nhưng kể từ khi có ngân hàng VIB và các cá mập liên quan trở thành cổ đông lớn thì doanh nghiệp liên tục tăng vốn khủng, từ đó có tiền để phục vụ cho hoạt động tự doanh và cho vay, điều này giúp cho lợi nhuận tăng đột biến.

4. Khuyến nghị.

Nếu trong thời gian sắp tới, Tập đoàn Công Nghiệp Năng Lượng thoái vốn tại PVcomBank (Ngân hàng mẹ của PSI) xuống chỉ còn 15% thì PSI sẽ được tăng vốn khủng. Khi này giá cổ phiếu hoàn toàn có thể vượt đỉnh năm 2022. Đội ngũ sẽ liên tục theo dõi cổ phiếu PSI và sẽ khuyến nghị cho NĐT khi doanh nghiệp gỡ bỏ được nút thắt về tăng vốn.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trưởng phòng phân tích.
MS TRỊNH NGỌC HÀ – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/