Chọn DCM hay DPM?

Nhìn lại lịch sử những năm gần đây trong cả giai đoạn vĩ mô chống lưng hay giai đoạn thị trường chung điều chỉnh, cổ phiếu DCM thường có diễn biến khoẻ hơn DPM.

1. Đầu vào ổn định.

Đầu vào khí tự nhiên của DCM chủ yếu lấy từ mỏ PM3 – CAA. Đây là mỏ khí hợp tác Việt Nam – Malaysia, giá khí theo hợp đồng dài hạn, do đó sẽ ít bị biến động chi phí đầu vào. Ngược lại, DPM lấy khí từ bể Cửu Long và Nam Côn Sơn, giá khí thường chịu ảnh hưởng nhiều bởi thị trường, biến động mạnh hơn.

Nhờ ít nhạy với giá khí hơn, DCM cũng có biên lợi nhuận ổn định hơn DPM.

2. Danh mục sản phẩm đa dạng.

Ước tính thị phần tiêu thụ Urê trong nước của DCM & DPM gần như ngang nhau. Do đó, khi giá Ure tăng nóng do xung đột Trung Đông, mức độ hưởng lợi của 2 doanh nghiệp ở thị trường trong nước tương đối bằng nhau.

Tuy nhiên, ngoài cung cấp ure, DCM còn bán phân NPK và phân bón phối trộn. Trong khi đó, DPM chủ yếu phụ thuộc nhiều vào phân ure truyền thống.

3. Thị trường tiêu thụ.

DCM có lợi thế nhờ vị trí tại Cà Mau, gần các thị trường Đông Nam Á như Campuchia, Thái Lan hay Philippines. Trong khi đó, DPM chủ yếu tập trung vào thị trường nội địa. Từ đó, DCM sẽ là cổ phiếu được hưởng lợi lớn hơn từ thị trường nước ngoài khi giá Ure tăng mạnh.

4. Tồn kho lớn.

Xét về yếu tố tồn kho, DCM hiện đang có lượng hàng tồn kho ở mức cao hơn so với DPM, khoảng 4.891 tỷ đồng. Do đó, trong ngắn hạn, khi giá phân bón tăng, NĐT có thể kỳ vọng DCM sẽ được hưởng lợi nhiều hơn nhờ tăng giá bán đầu ra.

Giá mục tiêu DCM: 60.000 VND.

Video phân tích chi tiết:

NẾU CHỈ CƯỢC 1 CỔ TRUNG HẠN 

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS, chỉ mang tính chất tham khảo (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MS TRỊNH NGỌC HÀ – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/