Cập nhật PLX, GAS, GVR.

1. PLX – Hưởng lợi lớn từ chính sách kinh doanh xăng dầu.

Gần đây, đại diện bộ công thương cho biết sắp tới sẽ có nghị định mới về quản lý kinh doanh xăng dầu, thay thế cho các quy định trước đây.

Điểm thay đổi lớn nhất của nghị định sắp tới là doanh nghiệp sẽ tự tính và tự quyết định giá bán xăng dầu. Điều này giúp cho PLX tăng tính tự chủ hơn, hạn chế được tình trạng thua lỗ do cơ chế của chính sách cũ, từ đó phần nào giúp cải thiện được biên lợi nhuận.

Trong vài năm trở lại đây, doanh thu trung bình của PLX là khoảng 300 nghìn tỷ/năm, vậy chỉ cần biên lợi nhuận tăng thêm 1% cũng đủ để khiến cho lãi gộp tăng thêm 3.000 tỷ.

Cổ phiếu PLX tăng mạnh sau khi những RUMOR về nghị định kinh doanh xăng dầu mới sắp được ban hành.

2. GAS – Giải quyết xong 2 bài toán lớn.

GAS là doanh nghiệp độc quyền phân phối khí tại Việt Nam. Các loại khí được khai thác nội địa hoặc nhập khẩu đều bắt buộc phải thông qua GAS.

Trong vài năm gần đây, GAS đối mặt với 2 thách thức lớn:

• Đầu vào: Nguồn cung khí nội địa ngày càng cạn kiệt
• Đầu ra: chính sách phát triển điện năng lượng LNG chưa rõ ràng, từ đó ảnh hưởng đến tốc độ tăng trưởng sản lượng khí mà GAS phân phối

Hiện tại, 2 thách thức lớn nhất của GAS đã và đang được giải quyết thông qua các chính sách và hoạt động đẩy mạnh đầu tư vào ngành dầu khí của chính phủ.

I. ĐẦU VÀO: Giảm thuế nhập khẩu LNG và nhiều mỏ khí lớn sắp được khai thác.

Để giải quyết tình trạng thiếu khí LNG trong ngắn hạn, chính phủ đã giảm thuế nhập khẩu khí LNG từ 5% xuống còn 2% để đảm bảo đủ nguồn khí cho an ninh năng lượng quốc gia. Việc giảm thuế còn mang ý nghĩa khác là chính phủ đang ưu tiên sử dụng LNG trong chiến lược chuyển sang các loại năng lượng xanh, sạch.

Hiện nay, chính phủ đang đẩy mạnh đầu tư vào mỏ khí Lô B – Ô Môn, dự kiến sẽ hoàn thành vào Q3/2027. Với trữ lượng hơn 107 tỷ m3 khí, điều này sẽ giải quyết hoàn toàn vấn đề thiếu khi LNG của Việt Nam trong dài hạn, từ đó cũng giúp cho sản lượng khí mà GAS phân phối tăng lên.

II. ĐẦU RA: Điện khí LNG – Trọng tâm phát triển an ninh năng lượng của Việt Nam.

Trong nghị quyết 70 về bảo đảm an ninh năng lượng quốc gia đến 2030, tầm nhìn 2045, LNG (khí thiên nhiên hoá lỏng) được coi là trụ cột năng lượng chuyển tiếp, giữ vai trò rất quan trọng trong lộ trình chuyển dịch sang năng lượng sạch. Trong nghị quyết cũng nhấn mạnh về việc khẩn trương rà soát, tháo gỡ khó khăn để thúc đẩy triển khai các dự án điện khí, LNG.

Hiện nay, tổng mức bao tiêu tối thiểu đối với dự án điện khí LNG nhập khẩu là 65%. Nhưng vừa rồi chính phủ đề xuất nâng bao tiêu lên thành 75%. Nếu cơ chế này được thông qua sẽ thúc đẩy nhiều doanh nghiệp đầu tư vào điện khí LNG trong giai đoạn sắp tới. Khi này, doanh nghiệp được hưởng lợi nhiều nhất chính là GAS do độc quyền phân phối khí tại Việt Nam.

Phát triển một loại năng lượng mới cần có những cơ chế ưu đãi đặc biệt, giống như cơ chế giá FIT để thúc đẩy đầu tư vào điện gió và mặt trời trong quá khứ. Do đó, theo đánh giá của đội ngũ việc nâng sản lượng bao tiêu tối thiểu từ 65% lên thành 75% đối với các dự án điện khí LNG nhập khẩu sẽ sớm được thông qua.

Trong giai đoạn 2026 – 2030, nhiều dự án nhà máy điện LNG quy mô lớn khác cũng sẽ được triển khai. Theo QHĐ8 điều chỉnh, đến 2030, nguồn điện khí phải đầu tư mới lên đến 37.500 MW, trong đó 60% là khí hóa lỏng LNG (22.524 MW)

Để đáp ứng nhu cầu rất lớn về khí LNG của các nhà máy điện sắp hình thành trong các năm tiếp theo, GAS đang đẩy mạnh đầu tư vào kho cảng và trung tâm tái hóa khí LNG tại cả 3 khu vực miền Bắc, Trung và Nam.

3. GVR – Khai thông chính sách, khai phá tiềm năng.

GVR đang sở hữu khoảng 400.000 ha đất cao su, phần lớn nằm tại các khu vực có vị trí thuận lợi cho phát triển công nghiệp tại khu vực phía Nam. Theo kế hoạch, GVR dự kiến chuyển đổi khoảng 40.000 ha đất sang khu công nghiệp trong giai đoạn 2021–2040. Nhưng do nhiều cơ chế chồng chéo và quá trình triển khai chưa thực sự quyết liệt, điều này đã khiến cho quá trình chuyển đổi từ đất cao su của GVR sang đất KCN đang diễn ra với tốc độ tương đối chậm.

Trong Nghị quyết 79 vừa được ban hành, Nhà nước nhấn mạnh yêu cầu rà soát và điều chỉnh quy hoạch sử dụng đất nhằm nâng cao hiệu quả khai thác, đồng thời tạo lập quỹ đất hợp lý cho phát triển công nghiệp, dịch vụ và đô thị. Định hướng này hình thành hành lang pháp lý thuận lợi cho quá trình chuyển đổi đất cao su sang khu công nghiệp của GVR. Với vị thế là doanh nghiệp sở hữu quỹ đất lớn, GVR được kỳ vọng sẽ trở thành một trong những doanh nghiệp trọng tâm trong việc triển khai và hiện thực hóa các mục tiêu của Nghị quyết 79.

Trong vài năm trở lại đây, GVR đang nằm trong danh sách kế hoạch thoái vốn của nhà nước. Điều này là nhằm quyết tâm tái cơ cấu doanh nghiệp nhà nước quy mô lớn. Việc thoái vốn sẽ tạo điều kiện để GVR vận hành linh hoạt hơn, khai thác hiệu quả quỹ đất và các lợi thế sẵn có, từ đó đưa hoạt động kinh doanh tiệm cận đúng với tiềm năng thực sự của doanh nghiệp.

Nghị quyết 79 thể hiện rõ quyết tâm của Chính phủ trong việc đổi mới và tái cơ cấu toàn diện khu vực doanh nghiệp nhà nước. Trong bối cảnh đó, kế hoạch thoái vốn tại GVR nhiều khả năng sẽ được thúc đẩy quyết liệt hơn, và có thể sẽ được triển khai ngay trong giai đoạn 2026–2027, thay vì tiếp tục kéo dài và chậm trễ như các giai đoạn trước đây.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/