Cập nhật KDH, DPG, VGS.

1. Cổ phiếu KDH – Mở bán dự án mới.

Tính đến hết Q2/2025, giá trị hàng tồn kho của KDH là 23.007 tỷ, tăng 830 tỷ so với đầu năm, chủ yếu tập trung tại các dự án như KDC Tân Tạo (330 ha), Gladia (12 ha), Solina (16 ha), Green Village (133 ha), Bình Trưng Mới (18 ha), …

I. Gladia – dự án đang mở bán của KDH.

Dự án Gladia là liên doanh giữa KDH và Keppel Land, trong đó KDH nắm giữ 51% dự án. Hiện nay, KDH đã hoàn thiện và đang mở bán 226 căn tại phân khu thấp tầng với mức giá 250 triệu/m2. Dự kiến sẽ bắt đầu bàn giao từ Q4/2025, tổng doanh thu ước tính phân khu thấp tầng của dự án này là 5.500 tỷ. Còn phân khu cao tầng sẽ bắt đầu được xây dựng từ 2026.

Gladia nằm ngay cạnh dự án cũ của KDH, đó là dự án Melosa (Dự án này có tỷ lệ hấp thụ ở mức tuyệt đối). Kỳ vọng tỷ lệ hấp thụ của Gladia cũng sẽ sớm đạt được mức 100%.

II. Các dự án khác.

Ngoài dự án đang mở bán, KDH còn nhiều dự án gối đầu khác, điều này giúp đảm bảo doanh thu cho công ty trong dài hạn. Dự án trọng điểm nhất trong tương lai của KDH là KDC Tân Tạo.

III. Khuyến nghị.

KDH là một trong những doanh nghiệp BĐS lớn nhất trên sàn chứng khoán với vốn hóa hiện tại khoảng 37 nghìn tỷ. Để giá cổ phiếu tăng mạnh đòi hỏi dự án trọng điểm nhất là KDC Tân Tạo (330 ha) phải hoàn thiện xong pháp lý. Nhưng hiện nay KDC Tân Tạo mới chỉ giải phóng được hơn 90% mặt bằng và chưa nộp tiền xử dụng đất, do đó phải mất ít nhất vài năm nữa dự án mới xong pháp lý. NĐT có thể mua gom cổ phiếu KDH quanh vùng giá 30 – 32.

2. Cổ phiếu DPG – Lấy lại được dự án 178 ha.

I. Casamia Balanca – dự án trọng điểm nhất của DPG.

Hiện nay, dự án BĐS trọng điểm nhất của DPG đó là Casamia Balanca. Tổng diện tích của dự án khoảng 31.1 Ha, doanh thu ước tính 4.000 tỷ và lợi nhuận gộp ước tính 2.000 tỷ. Dự án gồm 363 sản phẩm thấp tầng, BLĐ DPG đặt mục tiêu sẽ bán 50% sản phẩm trong 2025.

Tại cuối Q2/2025, hàng tồn kho tại dự án Casamia Balanca là 1.767 tỷ, tăng hơn 1.100 tỷ so với đầu năm. Giờ chỉ còn là thời điểm mở bán và hoạch toán doanh thu, lợi nhuận từ dự án.

II. Lấy lại được dự án Khu nghỉ dưỡng phức hợp Bình Dương (178 ha)

Năm 2017, DPG làm dự án xây dựng cầu Đế Võng trên tuyến đường dẫn phía Bắc cầu Cửa Đại, Hội An để đổi lấy quyền phát triển dự án khu nghỉ dưỡng phức hợp Bình Dương (199 ha). Nhưng đến 2021, dự án đã bị UBND Quảng Nam thu hồi, mặc dù đã giải phóng được 83% mặt bằng.

Đến giữa 2025, DPG đã được UBND Quảng Nam trao trả lại dự án, nhưng diện tích bị điều chỉnh giảm từ 199 ha xuống chỉ còn 178 ha. Hiện tại, DPG đang hoàn thiện các thủ tục pháp lý còn lại và thanh toán tiền sử dụng đất vào năm 2026. Dự kiến bắt đầu triển khai từ 2027

Nhờ vào việc sở hữu đường bờ biển dài, dự án khu nghỉ dưỡng phức hợp Bình Dương của DPG có nhiều tiềm năng trong việc phát triển BĐS du lịch.

III. Đại hộ cổ đông bất thường.

Ngày 04/09/2025, DPG phát thông báo tổ chức đại hội cổ đông bất thường. Ngày cuối cùng đăng ký tham gia là 25/09/2025. Nội dung cuộc họp chưa được doanh nghiệp công bố cụ thể, nhưng đội ngũ sẽ cập nhật thông tin cho NĐT sau khi đại hội cổ đông bất thường tổ chức xong.

IV. Khuyến nghị.

Hiện tại, cổ phiếu DPG đã có dấu hiệu cạn kiệt cung và biên độ giá ngày càng siết chặt, do đó khả năng cao lượng cổ phiếu trôi nổi đã được kiểm soát bởi các cá mập. NĐT có thể mua gom cổ phiếu DPG quanh vùng giá 42.

3. Cổ phiếu VGS – Cùng đối tác triển khai dự án Legend City.

Legend City là dự án trọng điểm nhất của VGS. Tổng diện tích của dự án là 62 ha, với tổng vốn đầu tư lên đến 6.269 tỷ, lớn hơn rất nhiều so với quy mô của doanh nghiệp, do đó trong tương lai VGS sẽ phải tìm đối tác có tiềm lực tài chính để cùng phát triển dự án.

Ngày 15/09/2025, VGS đã phát thông báo triệu tập đại hội cổ đông bất thường, trong đó có nội dung bàn về việc hợp tác đầu tư cùng với đối tác khác để triển khai dự án Legend City, điều này sẽ giúp cho dự án sớm hoàn thiện, từ đó đem lại dòng tiền cho VGS.

Trước đó, độ ngũ đã khuyến nghị cho khách hàng mua cổ phiếu VGS quanh vùng giá 20 – 21. Tính đến nay lợi nhuận cũng đã đạt khoảng 50%. Hiện tại, NĐT có thể canh những nhịp điều chỉnh của VGS để tiến hành mua gom.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/