Các đợt cổ đông lớn thoái vốn.

Trên TTCK Việt Nam, cứ mỗi lần xuất hiện tin cổ đông ngoại lớn thoái vốn, phản xạ quen thuộc của nhiều NĐT là nghĩ doanh nghiệp có vấn đề. Nhưng thực tế, đã có nhiều trường hợp cổ phiếu tăng mạnh sau khi cổ đông ngoại rút lui. Do đó, NĐT nên đánh giá đa chiều, chưa chắc cổ đông ngoại thoái vốn đã là tín hiệu tiêu cực.

1. Một số ví dụ điển hình.

1.1. CBA thoái vốn VIB.

CBA (Ngân hàng Commonwealth Bank of Australia) từng là cổ đông chiến lược nắm gần 20% VIB. Kể từ tháng 9/2024, CBA liên tục bán bớt cổ phần tại VIB và chính thức thoái sạch vốn vào đầu năm 2025.

Sau khi CBA bán xong, VIB nhanh chóng khoá room ngoại. Ngân hàng có sự tăng trưởng mạnh ở mảng bán lẻ, ROE thuộc nhóm cao nhất ngành, lợi nhuận tăng đều. Doanh nghiệp lập tức công bố kế hoạch tìm đối tác chiến lược ngoại mới để thực hiện bán vốn, giá cổ phiếu bước vào một con sóng tăng mạnh.

1.2. Sumitomo thoái EIB.

Trong giai đoạn đầu hợp tác, Sumitomo hỗ trợ EIB rất nhiều trong hoạch định kinh doanh. Tuy nhiên, xung đột nội bộ xảy ra giữa các nhóm cổ đông của EIB kéo dài hơn 10 năm khiến những kế hoạch của Sumitomo chệch hướng. Sau nhiều lần kiến nghị thanh lọc thành viên HĐQT, tổ chức ĐHĐCĐ bất thường bất thành, Sumitomo đã quyết định rút vốn khỏi EIB.

Nhưng chỉ ngay sau khi Sumitomo rút lui xong, tập đoàn GEX liên tục tăng tỷ lệ sở hữu tại EIB, nhờ đó, bộ máy lãnh đạo ổn định hơn. Vấn đề đấu đá nội bộ gần như đã kết thúc. Cổ phiếu ngay sau đó bước vào sóng tăng mạnh.

1.3. SK thoái vốn VIC.

Cổ phiếu VIC chính thức bước vào sóng tăng mạnh kể từ khi quỹ ngoại SK thoái vốn. Điều này là vì SK đầu tư vào VIC dưới dạng đầu tư tài chính, do đó nếu VIC tăng thì SK hoàn toàn có thể chốt lời lượng lớn cổ phiếu, từ làm cho đà tăng bị chững lại. Ngoài ra, trường hợp của VIC tăng mạnh cũng đến từ nhu cầu vốn lớn của doanh nghiệp để phát triển mảng xe điện và dự án lớn.

1.4. Arisaig thoái vốn MWG.

Arisaig từng là cổ đông lớn tại MWG với mức nắm giữ hơn 7% vốn. Nhưng tới năm 2023, nhóm này liên tục bán bớt cổ phần tại MWG. Lý do đến từ sự lo ngại về tình hình kinh doanh của các chuỗi cửa hàng. Giai đoạn 2023, bán lẻ suy yếu sau Covid-19, lợi nhuận của MWG chạm đáy. Các quỹ đầu tư tài chính như Arisaig không thể chờ đợi 2-3 năm để ôm kỳ vọng, mà họ bắt buộc phải nhanh chóng ra quyết định tái cơ cấu.

Sau khi ngoại thoái vốn, doanh nghiệp xong tái cấu trúc, BHX thoát lỗ luỹ kế, lợi nhuận tạo đáy, cùng với động lực từ game IPO 2 công ty con BHX và ĐMX, cổ phiếu tăng 150% từ đáy năm 2023.

2. Cổ đông ngoại thoái vốn đôi khi lại là động lực giúp cổ phiếu tăng.

2.1. Sumitomo thoái GMD.

Trong tháng 12/2025, SSJ Consulting (thuộc Sumitomo) đã giảm tỷ lệ sở hữu tại GMD từ 6,96% xuống 4,62%. Tới ngày 20/01/2026, SSJ chính thức thoái sạch vốn tại GMD. Điều này giúp cổ phiếu GMD ngay lập tức tăng trần, nhưng do thị trường chung điều chỉnh đã khiến cho cổ phiếu bị giảm theo.

2.2. SK thoái MSN.

Đối với cổ phiếu MSN, tại ngày 16/10/2025 thì SK đã thoái sạch vốn khỏi tập đoàn, điều này cũng giúp cổ phiếu ngay lập tức tăng trần, nhưng do gặp lúc thị trường điều chỉnh, cổ phiếu cũng bị giảm mạnh ngay sau đó. 

Những doanh nghiệp lớn, có lợi thế cạnh tranh thì khi các quỹ đầu tư dưới dạng đầu tư tài chính thoái vốn chưa chắc đã là điều xấu, thay vào đó điều này còn giúp loại bỏ áp lực quỹ xả hàng khi cổ phiếu tăng trong tương lai, từ đó giúp cho cổ phiếu dễ tăng một cách bền vững hơn.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MS TRỊNH NGỌC HÀ – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/