Bài học về các siêu cổ phiếu.

1. TOS – Tăng trưởng nhờ có nhiều hợp đồng giá trị lớn và mở rộng quy mô.

Bắt đầu từ 2024, lợi nhuận của TOS chính thức bước vào chu kỳ tăng trưởng mạnh mẽ.

Lợi nhuận của TOS tăng mạnh là kết quả của việc doanh nghiệp đã chủ động đẩy mạnh đầu tư tài sản cố định (tàu, xà lan, ROV, …) từ năm 2021, nhằm chuẩn bị năng lực cho hoạt động cho thuê và thi công các gói thầu quy mô lớn tại hai đại dự án Lô B – Ô Môn và cảng Hòn Khoai.

Mặc dù TOS đã đẩy mạnh đầu tư vào tài sản cố định từ năm 2021, nhưng phải đến năm 2024 cổ phiếu mới bước vào sóng tăng, khi hiệu quả của các khoản đầu tư trước đó bắt đầu phản ánh rõ rệt trên báo cáo tài chính thông qua tăng trưởng lợi nhuận. Phần thưởng dành cho những nhà đầu tư kiên nhẫn đồng hành cùng TOS trong giai đoạn doanh nghiệp mở rộng quy mô là mức tăng giá cổ phiếu lên tới 650% chỉ trong 2 năm (Từ 2024–2025).

2. Hưởng lơi khi vĩ mô ngành chuyển biến tích cực.

I. Cổ phiếu VVS

Hoạt động kinh doanh cốt lõi của VVS là nhập khẩu và phân phối xe tải hạng trung & hạng nặng của thương hiệu Sinotruk.

Trong 2025, nhu cầu về xe tải hạng trung và nặng tăng cao do thị trường vận tải phục hồi và giải ngân đầu tư công được đẩy mạnh, điều này đã giúp doanh thu và lợi nhuận của VVS tăng trưởng đột biến.

Khi lợi nhuận tăng gấp nhiều lần so với năm trước đó thì doanh nghiệp cũng sẽ được định giá lại ở mức cao hơn. Từ cuối T7/2025 đến đầu 2026, giá cổ phiếu VVS đã tăng hơn 450%. Trường hợp của VVS là minh chứng cho việc sự tăng trưởng của một doanh nghiệp không nhất thiết phải đến từ mở rộng quy mô bằng cách đầu tư thêm tài sản cố định, mà đôi khi chỉ cần yếu tố vĩ mô chuyển biến tích cực, điều này cũng đủ để giúp sản lượng và doanh thu tăng trưởng mạnh mẽ.

II. Cổ phiếu NT2.

Trong năm 2024, do nguồn điện từ các loại năng lượng giá rẻ khác vẫn còn dồi dào, EVN ưu tiên huy động các nguồn này trước, từ đó khiến sản lượng điện thu mua từ NT2 giảm xuống mức rất thấp. Tuy nhiên, bước ngoặt vĩ mô bắt đầu đảo chiều từ Q2/2025, khi sản xuất phục hồi làm nhu cầu điện tăng mạnh và thủy điện kém thuận lợi, khiến Việt Nam rơi vào tình trạng thiếu điện. Điều này buộc EVN phải gia tăng huy động điện khí, qua đó giúp cả sản lượng và giá bán điện của NT2 phục hồi, kéo lợi nhuận tăng mạnh so với các quý trước đó.

Kể từ khi bối cảnh vĩ mô đảo chiều giúp sản lượng huy động và giá bán điện phục hồi, cổ phiếu NT2 đã tăng hơn 70% chỉ trong vòng 6 tháng sau đó.

III. Cổ phiếu MSR.

Trong vòng 1 năm qua, giá Vonfram đã tăng gấp 4 lần, đây là loại khoáng sản có trữ lượng lớn nhất trong mỏ núi pháo của MSR.

Giá Vonfram tăng mạnh giúp cho MSR thoát khỏi tình trạng thua lỗ và bắt đầu ghi nhận lợi nhuận tăng mạnh trong quý 4/2025. Nếu mỏ Núi Pháo được cấp phép khai thác với sản lượng ổn định trở lại và giá vonfram tiếp tục duy trì ở mức cao như hiện nay, MSR có thể đạt mức lợi nhuận khoảng 500–1.000 tỷ/quý.

Trong năm 2025, khi nhận thấy giá Vonfram tăng mạnh, đội ngũ đã liên tục khuyến nghị khách hàng mua gom cổ phiếu tại các vùng giá thấp. Đến đầu năm 2026, khi đà tăng của giá Vonfram bắt đầu thể hiện vào sự tăng trưởng lợi nhuận trên báo cáo tài chính, cổ phiếu MSR tăng hơn 100%.

3. Các cổ phiếu nên quan tâm.

Tiếp tục bám sát triết lý đầu tư dựa trên sự thay đổi từ nội tại doanh nghiệp hoặc sự đảo chiều của yếu tố vĩ mô, đội ngũ đề xuất hai cổ phiếu nhà đầu tư nên theo dõi trong giai đoạn tới là NKG và VOS.

I. NKG – Đang đẩy mạnh đầu tư nhà máy 6.200 tỷ.

Bất chấp sự khó khăn của bối cảnh vĩ mô, trong 2025, NKG vẫn chi hơn 4.158 tỷ để đầu tư cho dự án thép Phú Mỹ.

Nhà máy thép Phú Mỹ có tổng vốn đầu tư là 6.200 tỷ, với công suất thiết kế 950 nghìn tấn tôn mạ/năm. Khi toàn bộ nhà máy đi vào hoạt động sẽ giúp công suất của NKG tăng hơn 80% so với hiện tại. Do đó, chỉ cần giá thép và nhu cầu tại các thị trường xuất khẩu trong 2026 – 2027 phục hồi trở lại, kết quả kinh doanh của NKG sẽ có sự tăng trưởng đột biến.

Khi một doanh nghiệp liên tục mở rộng quy mô, chỉ cần bối cảnh vĩ mô chuyển từ tiêu cực sang tích cực cũng đủ tạo ra mức kỳ vọng rất lớn từ thị trường. Hiện tại, NKG đang ở giai đoạn chờ nhà máy mới đi vào hoạt động, đồng thời chờ chu kỳ vĩ mô của ngành thép phục hồi, đây hai yếu tố tạo động lực tăng trưởng cho doanh nghiệp trong thời gian tới.

II. VOS – Mạnh tay đầu tư đội tàu mới.

Trong 2025, VOS chi hơn 1.288 tỷ để mua thêm đội tàu mới.

Kế hoạch của VOS là đầu tư 10.000 tỷ để mở rộng đội tàu chứ không dừng lại ở con số hơn 1000 tỷ trong năm 2025, chính vì thế đội ngũ đưa ra vốn hóa mục tiêu cho VOS vốn hóa từ 5.000 tỷ – 10.000 tỷ. Tương ứng mốc giá mục tiêu đối với VOS là 30k, 50k, và 70k. Trong ngắn hạn, do kỳ vọng về việc đẩy mạnh đầu tư đội tàu vẫn chưa được phản ánh bằng việc lợi nhuận tăng trưởng, do đó cổ phiếu VOS chưa thể bước vào một nhịp tăng mạnh. Tuy nhiên, đây lại có thể là cơ hội để nhà đầu tư tích lũy ở các vùng giá thấp, chờ đợi khi câu chuyện tăng trưởng được thể hiện rõ hơn trong kết quả kinh doanh.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/