ASM – Hấp dẫn khối ngoại.

ASM là một tập đoàn đa ngành với các lĩnh vực kinh doanh chính là BĐS, thủy sản, điện năng lượng mặt trời, …

1. Tình hình hoạt động kinh doanh.

Trong năm 2023, mảng cá xuất khẩu, thương mại sản phẩm liên quan đến thủy sản, thức ăn cho cá chiếm đến 92% tổng doanh thu của ASM.

Tuy rằng, mảng cá xuất khẩu, thương mại sản phẩm liên quan đến thủy sản, thức ăn cho cá chiếm đến 92% tổng doanh thu của ASM, nhưng những mảng này chỉ đóng góp 51% tổng lợi nhuận gộp của doanh nghiệp. Còn mảng điện mặt trời chỉ chiếm 6% doanh thu, nhưng lại đóng góp tận 41% trong cơ cấu lợi nhuận gộp. Ngoài ra, lợi nhuận gộp mảng BĐS của ASM trong năm 2023 đã có sự sụt giảm mạnh, từ mức 227 tỷ giảm xuống còn 62 tỷ, tỷ trọng đóng góp cũng giảm từ 12% xuống chỉ còn 5% vào cuối năm 2023.

2. Các mảng kinh doanh chính.

I. Mảng thủy sản.

Trong năm 2023, thị trường xuất khẩu cá tra lớn nhất của Việt Nam đó là Trung Quốc, với tỷ trọng chiếm khoảng 31% tổng giá trị xuất khẩu.

Thị trường đóng góp lớn nhất vào cơ cấu doanh thu của ASM đó là thị trường Châu Á với hơn 50%, mà các quốc gia trong khu vực Châu Á nhập khẩu cá tra của ASM chủ yếu là Trung Quốc.

Trong tháng 1/2024, sản lượng xuất khẩu cá tra của Việt Nam sang trung quốc tăng gấp 3.8 lần so với cùng kỳ. Điều này dẫn đến sự kỳ vọng tăng trưởng doanh thu xuất khẩu cá của ASM trong Q1/2024 là rất lớn.

II. Mảng BĐS.

Hiện tại ASM đang có khoảng 10 dự án BĐS trọng điểm đang được triển khai, các dự án BĐS của doanh nghiệp đều có quy mô từ vài chục Ha đến cả trăm Ha. Ngoài ra, ASM còn đang lên kế hoạch triển khai hơn 20 dự án BĐS nữa trong tương lai. Với việc có rất nhiều dự án đang và chuẩn bị triển khai trong tương lai, doanh thu mảng BĐS của ASM vẫn sẽ tiếp tục tăng trưởng trong dài hạn.

Năm 2023, do ngành BĐS đóng băng nên doanh thu mảng BĐS của ASM chỉ là 89 tỷ, sụt giảm khoảng 78% so với năm 2023. Đến năm 2024, khi các điều kiện vĩ mô BĐS tích cực trở lại thì doanh thu, lợi nhuận mảng BĐS của ASM sẽ tăng trưởng trở lại.

Biên lãi gộp mảng BĐS của ASM rất cao, điều này là do các dự án của ASM đều tập trung tại các tỉnh, đây là những khu vực có chi phí đền bù giải phóng mặt bằng thấp.

III. Mảng điện mặt trời.

ASM có 2 nhà máy điện mặt trời đang hoạt động đó là nhà máy điện An Hảo và Europlast Long An, tổng quy mô công suất điện hiện tại của doanh nghiệp là 250 MWp. Hiện nay, ASM đang đầu tư triển khai thêm 2 nhà máy điện mặt trời nữa là đó là nhà máy Sao Mai Đắc Lăk và Sao Mai Đắk Nông, tổng quy mô phát điện của 2 dự án mới này là 1.325 MWp, gấp 5.3 lần công suất phát điện hiện tại của doanh nghiệp.

Biên lãi gộp mảng điện mặt trời của ASM ở một mức rất cao, giao động từ 68% – 77%. Như vừa nêu ở trên, trong năm 2023, tỷ trọng đóng góp vào doanh thu của mảng điện mặt trời chỉ khoảng 6%, nhưng mảng điện mặt trời lại đóng góp tới 41% cơ cấu lợi nhuận gộp của cả doanh nghiệp. Với việc liên tục đầu tư mở rộng công suất phát điện, mảng năng lượng mặt trời chính là mảng quan trọng nhất tạo ra sự tăng trưởng lợi nhuận bền vững cho ASM trong tương lai.

3. Khối ngoại mua ròng.

Trong 6 tháng gần đây, ASM thuộc TOP 5 cổ phiếu được khối ngoại mua ròng mạnh nhất về khối lượng, giá trị mua ròng đạt 306 tỷ.

3. Khuyến nghị.

Năm 2024 lãi suất hạ nhiệt, các ngành nghề đều được hưởng lợi, kỳ vọng ASM sẽ bước vào 1 chu kỳ tăng trưởng mới. Gần đây thị trường chứng khoán đã tăng khá nóng, nên NĐT nên chia mua gom vùng giá từ 11-13, dự phòng cho trường hợp cổ phiếu bị điều chỉnh theo thị trường còn gom tiếp.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/